瑞达期货：菜油面临压力，菜粕收盘十字星

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2101合约1.45%，期价最高报2404元/吨，最低报2356元/吨，收盘价报2379/吨；成交量556353手，持仓量332239手，-2773手；RM1-5月价差-7元/吨，+9元/吨。菜油2101合约-0.32%，期价最高报8690元/吨，最低价8570元/吨，收盘报8642元/吨；成交量359425手，持仓量159438手，-486手；OI1-5合约价差+397元/吨,-14元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报9175元/吨，-38元/吨，菜粕现货报2334元/吨，+31元/吨。

仓单日报：菜油仓单报2639张，当日+0张，有效预报+0张；菜粕仓单报2230张，当日-50张，有效预报+0张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报141179手，-833手，前二十名空头持仓报154689手，+1787手，多头减仓，空头增仓，显示市场看跌情绪为主；菜粕主流资金前二十名多头持仓报270930手，-90手，前二十名空头持仓报328189手，+11616手，多头减仓，空头增仓，显示市场看跌情绪转为主。

消息面：1.温尼伯9月4日消息：周五，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘稳中下跌，长周末前交易商调整仓位。截至收盘，11月期约收平，报收503.70加元/吨；1月期约收低0.40加元，报收510.50加元/吨；3月期约收低0.50加元，报收515.70加元/吨；5月期约收低0.20加元，报收520.70加元/吨。

总结：受全球油菜籽产量及种植面积下滑影响，油菜籽压榨量不断减少，而这也将导致全球菜油产量的下降，这也就造成了国内进口菜籽下滑，菜油厂库存持续偏低。加拿大宣布：孟晚舟可以引渡到美国了，并且要求已经满足，中加关系进一步恶化。

操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；菜粕根据豆粕走势联动，豆粕走势始终受到美豆成本的牵制。供应端：国内油菜籽已经收获上市，产量基本确认持平于去年，后期菜粕市场供应弹性主要取决于油菜籽以及菜粕进口情况。在中加贸易受到限制的情况下，澳大利亚、乌克兰等国家的油菜籽和菜粕供应仍然足够供应国内的需求。需求方面：根据中国饲料协会数据显示:截止2020年7月份，水产饲料产量276万吨，同比去年下降4.2%，环比增长20.5%；禽料方面有小幅增长，但整体来看由于菜粕添加比例不多，对于菜粕的需求并没有明显提振。仓单增加，显示贸易商存在一定的看跌情绪。操作上：菜粕 2101合约背靠10日均线。供应端：根据国内最新油脂库存显示，棕榈油库存的增幅明显，豆油库存不增反降，而菜油库存也略有下降，菜油库存仍然处于历史最低位，中储粮菜油连续销售，国内菜油供应量增加。需求端：中国已从疫情中慢慢恢复回来，餐饮业稳中回升，食物油需求上涨。此外，国际原油持续回升利多具有生物柴油概念的菜油。菜油价格快速上涨，使得与豆棕价差进一步扩大，不利于菜油消费。受中加关系紧张影响，加拿大油菜籽对华出口量维持低位将成为常态。豆油引领油脂上涨，菜油与豆油、菜油与棕榈油的价差处于历史同期偏高水平，菜油的市场份额可能被挤占。仓单增加，显示贸易商存在一定的看跌情绪。整体来看，部分工厂甚至已经被迫停工操作上，需求较于其他油脂偏弱。菜油 2101合约关注前高8800元/吨短期压力位。

瑞达期货：农产品组

王翠冰

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