瑞达期货：菜油连续上涨，菜粕仓单减少

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2101合约-1.39%，期价最高报2368元/吨，最低报2315元/吨，收盘价报2335/吨；成交量449107手，持仓量297176手，+961手；RM9-1月价差-3元/吨，+87元/吨。菜油2101合约+1.13%，期价最高报8743元/吨，最低价8611元/吨，收盘报8710元/吨；成交量469906手，持仓量162268手，+6532手；OI9-1合约价差+365元/吨,+234元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报9220元/吨，+80元/吨，菜粕现货报2293元/吨，-36元/吨。

仓单日报：菜油仓单报725张，当日+0张，有效预报+0张；菜粕仓单报1312张，当日-1617张，有效预报+0张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报140800手，-232手，前二十名空头持仓报156816手，+5087手，多头减仓，空头增仓，显示市场看涨情绪转弱；菜粕主流资金前二十名多头持仓报238681手，+448手，前二十名空头持仓报298099手，+1013手，多空均增仓，显示市场看跌情绪一般。

消息面：1.温尼伯8月31日消息：周一，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘略微下跌，未能延续早盘涨势。投资者消化加拿大统计局发布的产量数据。截至收盘，11月期约收低0.90加元，报收498.20加元/吨；1月期约收低1.60加元，报收505.50加元/吨；3月期约收低2.10加元，报收510.70加元/吨。

库存：根据天下粮仓数据显示：截止8月14日当周，两广及福建地区菜油库存减少至3.9万吨，较上周3.96万吨，降幅1.52%，较去年同期8.6万吨，降幅54.65%，华东总库存在16.05万吨，较上周16.18万吨，减少23.29万吨，降幅59.19%，未执行合同5.8万吨，较于上周5.2万吨增加0.6万吨。菜油开工率小幅回升，但菜油提货提货速度快，导致库存下降，未执行合同上涨，说明需求稍有回升。

根据天下粮仓显示：截止8月14日当周，两广及福建地区菜粕库存报2.58万吨，较上周2.88万吨减少0.3万吨，降幅10.42%，较去年同期各油厂的菜粕库存3.83万吨降幅32.64%，未执行合同8.2万吨，较于上周8.4万吨减少0.2万吨。开机率小幅回升，走货速度加快，使得菜粕库存下降，未执行合同下降，说明需求稳中偏弱。

根据天下粮仓数据显示：截止8月14日当周，国内沿海进口菜籽总库存增加至36.3万吨，较上周的35.4万吨增加0.9万吨，增幅2.54%,但较去年同期的29.8万吨，增幅21.81%。8月、9月各有24万吨加籽到，目前只有少数民营企业以及个别外资还有菜籽到港。现在中澳关系也不乐观，后续菜籽进口量或继续受影响，进口量不会太大，但陆陆续续会有船到港。

总结：受全球油菜籽产量及种植面积下滑影响，油菜籽压榨量不断减少，而这也将导致全球菜油产量的下降，这也就造成了国内进口菜籽下滑，菜油厂库存持续偏低。加拿大宣布：孟晚舟可以引渡到美国了，并且要求已经满足，中加关系进一步恶化。

操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；菜粕根据豆粕走势联动，豆粕走势始终受到美豆成本的牵制。供应端：国内油菜籽已经收获上市，产量基本确认持平于去年，后期菜粕市场供应弹性主要取决于油菜籽以及菜粕进口情况，在中加紧张关系下,菜籽进口量仍维持低位以及压榨量处于较低水平提供一定支撑；豆粕方面： 9月大豆到港量庞大为 890万吨以及第四季度月均到港也可能高达800万吨以上，对豆粕现货市场形成利空，加之美豆产区天气形势良好，及巴西新作大豆也预期丰产，均抑制粕价。菜粕主要面临低油菜籽进口量与低消费量影响，仓单减少，显示贸易商提货意愿较强。操作上：菜粕 2101合约背靠10日均线。8月维持维持区间操作，供应端：根据国内最新油脂库存显示，棕榈油库存的增幅明显，豆油库存不增反降，而菜油库存也略有下降，菜油库存仍然处于历史最低位，中储粮菜油连续销售，国内菜油供应量增加。从6月24日开始，截止到8月13日，中储粮共进行了7轮菜油竞价销售，共成交98410吨，成交率在78.6%。因孟晚舟事情，使其中加关系进一步紧张，显示短期内菜油库存难以上升，对菜油上涨情绪起到一定支撑。需求端：5 月份来，中国已从疫情中慢慢恢复回来，餐饮业稳中回升，食物油需求上涨。此外，国际原油持续回升利多具有生物柴油概念的菜油。菜油价格快速上涨，使得与豆棕价差进一步扩大，不利于菜油消费。受中加关系紧张影响，加拿大油菜籽对华出口量维持低位将成为常态。8月份国内油脂市场整体处于消费淡季，虽然菜油供应量较少，但是难以带动价格上涨。操作上，菜油 2101合约关注前高8800元/吨短期压力位。

瑞达期货：农产品组

王翠冰

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