瑞达期货：美豆优良率有所回落 豆类延续反弹

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二上涨，豆粕小幅上涨。 CBOT11月大豆期货上涨14.5美分，报每蒲式耳920.25美分，11月豆粕合约上涨3美元，报每短吨300美元;11月豆油合约上涨0.3美分，报每磅32.28美分。

盘面走势：①A2009收盘报4382，较上一交易日-0.77%，成交量173924手，持仓量122453手，-4752手；A9-1月价差+285；②B2010收盘报3405，较上一交易日1.55%，成交量52664手，持仓量27755手，2114；③M2101收盘报2934，较上一交易日0.69%，成交量752813手，持仓量1396850手，31627手， 江苏现货与M2009基差-20，与M2101基差-74，M9-1月价差-54；④Y2101合约收盘报6484，较上一交易日1.41%，成交量675266手，持仓量593576手，-29338手，Y9-1月价差-60

消息：1、海关周二公布的数据显示，7月中国从主要供应国巴西进口的大豆较上年同期大幅增加。海关数据显示，今年7月，全球头号大豆买家中国从巴西进口818万吨大豆。由于产量充足，巴西的大豆价格保持廉价。这比2019年7月的642万吨增加27%，但低于今年6月从巴西进口的创纪录1051万吨大豆。

2、美国农业部（USDA）周二公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售142500吨大豆，2020/2021市场年度付运。美国大豆的市场年度始于9月1日。

市场报价：国产大豆价格5000。江苏张家港地区油厂豆粕价格：2860，+15。天津地区经销商报价，一级豆油6570。张家港经销商报价6650。广州贸易商报价6650。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单320手，+0手；豆二仓单0手， +0手。豆粕仓单17630手，0。豆油仓单19783， 2000手。截至8月21日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存114.13万吨，较上周的103.14万吨增加10.99万吨，增幅在10.66%。截至8月21日当周，国内豆油商业库存总量125.995万吨，较上周的122.685万吨增加了3.31万吨，增幅在2.7%

主力持仓：豆一2101合约前20名多头64433，-4059，空头，81215, -2896，净持仓，-16782； 豆二2010合约前20名多头21086，1285，空头21005，2941，净持仓81。豆粕2101前20名多头807410，3349，空头1175140，33107，净持仓-367730。豆油2101合约前20名多头385888， 949，空头478607，-54745，净持仓-92719。（单位：手）。

观点总结：豆一：东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.35-2.55元/斤之间，大豆需求处于淡季，报价较为混乱。各级储备大豆拍卖节奏加快打压市场看涨信心，国产大豆价格稳中偏弱。8月21日黑龙江省储1.83万吨2018年产大豆全部流拍，中储粮拍卖的9.2万吨国产大豆成交率为58%，成交均价为4588元/吨。中央储备8月2 1日拍卖的6.8万吨进口大豆成交率为47.26%，成交均价为3120元/吨。8月24日中央储备拍卖6.5万吨进口大豆。国产大豆和进口大豆高密度投放市场，市场上大豆整体供应增加。大豆拍卖底价下调也未能带动成交提升，市场主体参拍热情下降，前期参拍主体亏损较重，新粮上市前出库压力较大。9月下旬东北主产区新豆将陆续上市，目前大豆苗情较好，市场对新豆价格高开低走预期较强。预计豆一2101期货合约延续震荡走势，盘中可顺势参与2101合约或维持观望。

豆二：美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2020年8月23日当周，美国大豆优良率为69%，低于分析师平均预期的70%，之前一周为72%，去年同期为55%。当周，美国大豆落叶率为4%，去年同期为2%，五年均值为4%。当周，美国大豆结荚率92%，上周为84%，去年同期为76%，五年均值为87%。本周美豆优良率略低于预期，提振市场情绪，对盘面有所支撑。从进口船货来看，本周到港船货有所回升，对盘面形成一定的压制。中美贸易会谈延迟举行，市场不确定因素增加，盘面走势趋于震荡。短期暂时观望，盘中顺势操作为主。

豆粕：美豆大概率丰产，且中国仍在积极采购美豆， 8、9月大豆到港量庞大，分别为1035万吨和890万吨，第四季度月均到港也可能高达800万吨以上。原料充裕，大豆压榨量庞大，而近两周豆粕成交及出货放缓，沿海豆粕库存继续回升，油厂豆粕库存压力渐增，部分油厂出现胀库，仍在积极催提，抑制粕价。但养殖业逐步复苏，7月份饲料产量增幅达9.6%，且相比杂粕，豆粕性价比优势明显，饲料配方中豆粕添比较高，豆粕需求远超市场预期。而不少油厂8月的豆粕基本已销售完毕，未执行合同较多，挺价意愿较强，限制豆粕跌幅。总体来看，短期豆粕维持震荡，盘中顺势操作为主。

豆油：美豆丰产已是大概率事件，且中国仍在积极采购美豆， 8、9月大豆到港量庞大，分别为1035万吨和890万吨，第四季度月均到港也可能高达800万吨以上，原料充裕情况将令大豆压榨量维持高位，市场情绪有所转弱，资金部分多头撤离，令油脂行情继续承压。只是目前仍处于包装油备货旺季，豆油库存累库进度仍较迟滞，目前仅在123万吨，均低于去年同期的135.32万吨及五年同期均值135.481万吨，未执行合同再创新高至261万吨，菜油及棕油库存偏低，且中美紧张关系仍在延续和通货膨胀的预期，暂仍在支撑油脂行情。油脂保持高位震荡，建议前期多单暂时离场。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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