瑞达期货：油粕涨跌互现，维持区间震荡

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2101合约收涨+0.31%，期价最高报2286元/吨，最低报2261元/吨，收盘价报2276/吨；成交量320836手，持仓量283164手，-1403手；RM9-1月价差+15元/吨，-14元/吨。菜油2101合约收跌-0.05%，期价最高报8611元/吨，最低价8525元/吨，收盘报8572元/吨；成交量371902手，持仓量152968手，+4643手；OI9-1合约价差+345元/吨,-21元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报9103元/吨，-75元/吨，菜粕现货报2273元/吨，+6元/吨。

仓单日报：菜油仓单报725张，当日+0张，有效预报+0张；菜粕仓单报2683张，当日+20张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报136771手，+1086手，前二十名空头持仓报156545手，+2768手，多空均有增仓，显示市场看跌情绪为主；菜粕主流资金前二十名多头持仓报213090手，-4166手，前二十名空头持仓报270141手，-10304手，多空均有减仓，显示市场看涨情绪一般。

消息面：1. 温尼伯8月21日消息：周五，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，因为加元疲软。截至收盘，11月期约收高3.30加元，报收486.30加元/吨；1月期约收高3.60加元，报收494.30加元/吨；3月期约收高3.40加元，报收499.90加元/吨。

库存：根据天下粮仓数据显示：截止8月14日当周，两广及福建地区菜油库存减少至3.9万吨，较上周3.96万吨，降幅1.52%，较去年同期8.6万吨，降幅54.65%，华东总库存在16.05万吨，较上周16.18万吨，减少23.29万吨，降幅59.19%，未执行合同5.8万吨，较于上周5.2万吨增加0.6万吨。菜油开工率小幅回升，但菜油提货提货速度快，导致库存下降，未执行合同上涨，说明需求稍有回升。

根据天下粮仓显示：截止8月14日当周，两广及福建地区菜粕库存报2.58万吨，较上周2.88万吨减少0.3万吨，降幅10.42%，较去年同期各油厂的菜粕库存3.83万吨降幅32.64%，未执行合同8.2万吨，较于上周8.4万吨减少0.2万吨。开机率小幅回升，走货速度加快，使得菜粕库存下降，未执行合同下降，说明需求稳中偏弱。

根据天下粮仓数据显示：截止8月14日当周，国内沿海进口菜籽总库存增加至36.3万吨，较上周的35.4万吨增加0.9万吨，增幅2.54%,但较去年同期的29.8万吨，增幅21.81%。8月、9月各有24万吨加籽到，目前只有少数民营企业以及个别外资还有菜籽到港。现在中澳关系也不乐观，后续菜籽进口量或继续受影响，进口量不会太大，但陆陆续续会有船到港。

总结：受全球油菜籽产量及种植面积下滑影响，油菜籽压榨量不断减少，而这也将导致全球菜油产量的下降，这也就造成了国内进口菜籽下滑，菜油厂库存持续偏低。加拿大宣布：孟晚舟可以引渡到美国了，并且要求已经满足，中加关系进一步恶化。

操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；菜粕根据豆粕走势联动，豆粕走势始终受到美豆成本的牵制，前期受到疫情影响以及南方降水的影响水产养殖旺季提振不及往年难以支撑菜粕需求走强，但近期南部地区降水有所好转，水产养殖预期也开始慢慢好转，再加上传统旺季的临近，预计菜粕消费预期纷纷转好。供应端：国内油菜籽已经收获上市，产量基本确认持平于去年，后期菜粕市场供应弹性主要取决于油菜籽以及菜粕进口情况，在中加紧张关系下,菜籽进口量仍维持低位以及压榨量处于较低水平提供一定支撑；豆粕方面： 9月大豆到港量庞大为 890万吨以及第四季度月均到港也可能高达800万吨以上，对豆粕现货市场形成利空，加之美豆产区天气形势良好，及巴西新作大豆也预期丰产，均抑制粕价。菜粕主要面临低油菜籽进口量与低消费量影响，仓单增加，说明贸易商对现货看跌情绪增加，操作上：菜粕 2101合约2260元/吨为短期支撑位。供应端：根据国内最新油脂库存显示，棕榈油库存的增幅明显，豆油库存不增反降，而菜油库存也略有下降，菜油库存仍然处于历史最低位，且因孟晚舟事情，使其中加关系进一步紧张，显示短期内菜油库存难以上升，对菜油上涨情绪起到一定支撑。需求端：5 月份来，中国已从疫情中慢慢恢复回来，餐饮业稳中回升，食物油需求上涨。此外，国际原油持续回升利多具有生物柴油概念的菜油。菜油价格快速上涨，使得与豆棕价差进一步扩大，不利于菜油消费。受中加关系紧张影响，加拿大油菜籽对华出口量维持低位将成为常态。目前菜油继续移仓换月，在菜油进入调整背景下，油脂市场高位震荡的仍将持续。操作上，菜油 2101合约8445元/吨-8670元/吨区间操作。

瑞达期货：农产品组

王翠冰

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