瑞达期货：库存压力有限 油脂高位盘整

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三下跌，豆粕小幅下跌。 CBOT11月大豆期货上涨0.3美分，报每蒲式耳914美分，月豆粕合约下降-0.50美元，报每短吨302.5美元;11月豆油合约上涨0.1美分，报每磅31.97美分。

盘面走势：①A2009收盘报4502，较上一交易日1.63%，成交量336666手，持仓量145267手，6502手；A9-1月价差+134；②B2010收盘报3362，较上一交易日-1.32%，成交量42932手，持仓量27470手，-912；③M2101收盘报2901，较上一交易日0.07%，成交量709740手，持仓量1383254手， 江苏现货与M2009基差19，与M2101基差-35，M9-1月价差-54；④Y2101合约收盘报6406，较上一交易日-1.81%，成交量647094手，持仓量602262手，-29900手，Y9-1月价差20

消息：1、伊利诺斯州玉米和大豆作物的产量潜力要高于上年同期和三年均值。巡查团预计，伊利诺斯州玉米单产为每英亩189.40蒲式耳，高于2019年作物巡查均值的171.17蒲式耳，以及巡查团过去三年均值的181.51蒲式耳。该州是仅次于爱荷华州的美国第二大玉米生产州。

2、在遭遇干旱以及8月中旬的强风暴天气后，爱荷华州西部2020年玉米和大豆作物的单产潜力要低于均值。巡查团预计，位于爱荷华州西北角的第一块地区玉米单产为每英亩181.26蒲式耳，低于去年的184.88蒲式耳以及巡查团三年均值的183.47蒲式耳。

市场报价：国产大豆价格5100。江苏张家港地区油厂豆粕价格：2866，-9。天津地区经销商报价，一级豆油6660。张家港经销商报价6750。广州贸易商报价6740。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单320手，+0手；豆二仓单0手， +0手。豆粕仓单17630手，0。豆油仓单17783， 0手。截至8月14日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存103.14万吨，较上周的93.5万吨增加9.64万吨。截至8月14日当周，国内豆油商业库存总量122.685万吨，较上周的124.28万吨减少了1.595万吨，降幅在1.28%。

主力持仓：豆一2009合约前20名多头24073，-6603，空头，22458, -7060，净持仓，1615； 豆二2010合约前20名多头21645，-296，空头21399，-321，净持仓246。豆粕2101前20名多头793943，10502，空头1160217，1168，净持仓-366274。豆油2101合约前20名多头369426， -19829，空头513463，-19532，净持仓-144037。（单位：手）。

观点总结：豆一：东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.45-2.60元/斤之间，大豆需求处于淡季，报价较为混乱。各级储备大豆拍卖节奏加快打压市场看涨信心，国产大豆价格整体运行趋稳。18日黑龙江省储继续拍卖1.83万吨国产大豆全部流拍，8月19日中储粮拍卖9.1万吨国产大豆。此外，中央储备拍卖的进口大豆拍卖计划如下：8月19日拍卖6.8万吨；21日拍卖6.8万吨，24日拍卖6.5万吨。国产大豆和进口大豆高密度投放市场，大豆整体供应增加，市场看涨预期受到抑制。国产大豆降价拍卖仍未有成交，除拍卖大豆质量不佳外，也显示市场需求趋于理性。前期洪涝灾害造成南方大豆减产，新豆上市量较低，支撑当地大豆价格较为抗跌。近期东北主产区天气良好，利于大豆中后期生长。随着东北主产区新豆上市周期缩短，市场对陈豆价格震荡回落对接新豆的心理预期较强。预计豆一2101期货合约维持震荡偏强走势，盘中可顺势参与2101合约或维持观望。

豆二：美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2020年8月16日当周，美国大豆优良率为72%，符合预估均值，之前一周为74%，去年同期为53%。当周，美国大豆开花率为96%，之前一周为92%，去年同期为88%，五年均值为94%。当周，美国大豆结英率84%，上周为75%，去年同期为64%，五年均值为79%。美豆优良率符合预期，开花率以及结荚率均好于五年均值，美豆丰产预期强烈。从进口船货来看，本周到港船货有所回升，对盘面形成一定的压制。中美贸易会谈延迟举行，市场不确定因素增加，盘面走势趋于震荡。短期暂时观望，盘中顺势操作为主。

豆粕：美豆受出口需求较好的影响，走势较强，国内豆粕追随美豆走势，低位反弹。受高开机率的影响，豆粕库存结束四周连降，出现连续回升。不过不少油厂8月的豆粕基本已经销售完毕，远月销售比例也较高，暂时没有较大的消化库存的压力。另外，猪料需求仍持续增长，相比杂粕，豆粕性价比优势明显，豆粕需求仍可期，对豆粕形成支撑。盘面上，豆粕2101低位反弹，短期下方空间可能较为有限，短多参与为主。

豆油：上周油厂压榨量因局部油厂豆粕胀库小降，豆油库存也下降1.3%至123万吨，亦低于去年同期的135.32万吨及五年同期均值135.481万吨，而食用油季节性需求高峰逐渐来临背景下近阶段豆油低位成交整体良好，未执行合同也再创新高至261万吨周比增幅2%，这将令短期豆油累库进度仍将迟滞，目前菜油库存、棕油库存亦处于历年同期低位，油脂供应暂无压力，油厂积极提价，对油脂价格有所支撑。盘面上来看，豆油走势有所回调，不过总体上升走势不变，6350附近的多单可以考虑部分止盈离场，剩余多单依托6400继续持有。

瑞达期货：农产品组王翠冰

从业资格证号：F3030669

联系电话：4008-878766

瑞达农产品交流群：692166460

---------------------------------------------------------------------

关注微信公众号：“瑞达期货研究院”了解更多资讯

---------------------------------------------------------------------

免责声明：

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

手机登录请点击此处下载期货云开户APP