瑞达期货：USDA供需报告利空，郑棉震荡下跌

国内盘面：郑棉2101合约增仓减量，期价震荡下跌；收盘12790，较上一交易日-0.35%；最高报12940，最低报12735；成交量219967，持仓297453，+3113；CF9-1月价差605，-20。CY2101收盘19965，较上一交易日-0.10%；最高报20205，最低报19845；成交量6081，持仓6098，+195。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周三下跌，此前农业部供需报告显示，美国和全球棉花产量和库存都将增加，而消费预计进一步下降。ICE 12月棉花期货下跌1.32美分或2.08%，结算价报每磅62.2美分。

消息方面：1、2020年7月，中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为47.18%，环比下降0.08个百分点，依然处于50荣枯线以下。2、据中国棉花协会棉花物流分会对全国18个省市的154家棉花交割和监管仓库调查数据显示，7月底全国棉花周转库存总量约199.17万吨，较上月减少42.14万吨，降幅较上月略微减缓（6月下降43.52万吨），低于去年同期40.5万吨。

现货方面：棉花价格指数3128B为12406，与前一日现货价格上涨7；棉纱价格指数C32S为18520，与前一日现货价格下跌10。（单位：元/吨）

仓单库存：郑棉仓单16612张，-213，有效预报1382张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓269398手，-13299；空头持仓为390693手，+828，净空头持仓为121295，较前一交易日+13720手。当日棉纱合约前20名多头持仓6971手，较前一交易日+148手；空头持仓为7625手，较前一交易日+132手；净空头持仓为654手。

观点总结：美国农业部公布的8月全球棉花供需报告中：2020/21年度全球棉花总产预期较上月调增27.9万吨至2558.9万吨，消费量预期调减27万吨至2461.5万吨，进出口贸易量调减10.6万吨至905.4万吨，全球期末库存量调增46.6万吨至2284.2万吨。全球棉花产量和期末库存增加，期初库存、消费量和进口量调减，整体usda供需报告相对利空棉花。国内棉市：国储棉仍继续火热竞拍中，纺企竞拍量大致在一半左右，仍倾向存储低价棉。下游纺织企业开机负荷继续下降，且产成品库存累库加快，不过7月底全国棉花商业库存总量约286.41万吨，环比降幅 11.57%，商业库存连续两个月低于去年同期水平，显示需求正在缓慢恢复；7月我国纺织品服装出口额为312.94亿美元，同比增幅为13.71%，主要得益于服装出口回暖，8月处于淡旺季转换期，据相关企业了解，今年“金九银十”旺季或提前，等待秋冬季订单需求变化。值得注意的是，15日中美或就第一阶段协议进行审议，关注热点事件进展。操作上，建议郑棉主力2101合约短期在12500-13200元/吨区间高抛低吸。棉纱期货2009合约短期顺势交易。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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