瑞达期货：郑棉继续回落，短期或仍处调整阶段

国内盘面：郑棉2101合约增仓减量，期价延续回落，已基本倾吐前期涨幅；收盘12755，较上一交易日-0.47%；最高报12825，最低报12720；成交量154850，持仓269180，+8597；CF9-1月价差585，-10。CY2101收盘19940，较上一交易日+0.35%；最高报20000，最低报19800；成交量2974，持仓5599，+452。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周一从逾一周低点反弹，ICE 12月棉花期货收高0.66美分或1.06%，结算价报每磅62.80美分，稍早触及7月31日以来的最低水平。

消息方面：1、8月10日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8991.74吨，实际成交8991.74吨，成交率100%；成交均价11645元/吨。2、美国棉花生产报告显示，截至2020年8月9日，美国棉花现蕾率为96%，比去年同期减少1个百分点，与过去五年平均值持平。美国棉花结铃进度为71%，比去年同期减少1个百分点，比过去五年平均值增加1个百分点。

现货方面：棉花价格指数3128B为12399，与前一日现货价格上跌32；棉纱价格指数C32S为18530，与前一日现货价格保持不变。（单位：元/吨）

仓单库存：郑棉仓单17050张，-140，有效预报1443张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓283845手，-725；空头持仓为394925手，+938，净空头持仓为111080，较前一交易日+2986手。当日棉纱合约前20名多头持仓6734手，较前一交易日+146手；空头持仓为7308手，较前一交易日+130手；净空头持仓为574手。

观点总结：新棉生长方面，国内新棉多地长势良好，且有增产的预期。内地距离新棉上市仅1个月左右的时间，仍需关注吐絮期雨水情况。国内下游仍处于传统消费淡季，纺织企业开机负荷继续下降，且产成品库存累库加快，不过7月我国纺织品服装出口额为312.94亿美元，同比增幅为13.71%，主要得益于服装出口回暖，8月处于淡旺季转换期，关注需求变化情况。目前新疆因为疫情问题管控严格，暂未有放松信号，当前市场以消耗内地库新疆棉、轮出资源、港口资源为主，仍可供纱线企业刚需，短期疆棉出疆运输仍缓慢，支撑内地现货价格。此外，国储棉仍继续火热竞拍中，纺企竞拍量大致在一半左右，仍倾向存储低价棉，等待后市秋冬季需求。整体上，棉花供应仍显宽松，加之当前贸易关系不稳定性及疫情问题依旧影响棉花需求，预计短期郑棉期价仍处于调整中。操作上，建议郑棉主力2101合约短期在12500-13200元/吨区间高抛低吸。棉纱期货2009合约短期顺势交易。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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