瑞达期货：美豆丰产预期下 豆粕持续回调

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三下跌，豆粕小幅下跌。 CBOT 11月大豆期货上涨-3美分，报每蒲式耳878.75美分。11月豆粕合约上涨-1.2美元，报每短吨290.2美元;11月豆油合约上涨0.1美分，报每磅31.13美分。

盘面走势：①A2009收盘报4663，较上一交易日-0.43%，成交量129315手，持仓量95548手，-22182手；A9-1月价差+405；②B2009收盘报3299，较上一交易日-2.05%，成交量38208手，持仓量15991手，-2160；③M2101收盘报2873，较上一交易日-0.97%，成交量802493手，持仓量1252247手， 江苏现货与M2009基差17，与M2101基差25，M9-1月价差-28；④Y2101合约收盘报6288，较上一交易日-0.57%，成交量422500手，持仓量464875手，259866手，Y9-1月价差38

消息： 1、交易商预测美国农，业部（USDA）周度出口销售报告将显示，截至7月30日当周，美国大豆出口净销售料介于80-175万吨。2分析机构Barchart周二公布的数据显示，美国今年大豆单产料为每英亩49.2蒲式耳，该机构上个月的预估为每英亩48.8蒲式耳。Barchart资深分析师Keith Petersen称，美国作物生长条件依然良好，而今年的预测产量受到种植面积变化的影响更大，而不是受天气因素影响。

市场报价：国产大豆价格5220。江苏张家港地区油厂豆粕价格：2870，-29。天津地区经销商报价，一级豆油6480。张家港经销商报价6580。广州贸易商报价6500。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单320手，+0手；豆二仓单0手， 0手。豆粕仓单8750手，0。豆油仓单16255， 0手。截至7月31日当周，国内豆油商业库存总量124.595万吨，较上周的123.625万吨增加0.97万吨，增幅在0.78%。截至8月3日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存86.02万吨，较上周的87.51万吨减少1.49万吨，降幅在1.7%

主力持仓：豆一2009合约前20名多头58924，-9283，空头，51912,-11530，净持仓，7012. 豆二2009合约前20名多头10879，-801，空头11463，-996净持仓-584。豆粕2101前20名多头701485，4739，空头1020636，-5933，净持仓-319151。豆油2101合约前20名多头286610，15234，空头410355，12546，净持仓-123745。（单位：手）。

观点总结：豆一：东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.50-2.60元/斤之间，大豆需求处于淡季，报价较为混乱。大豆拍卖频率继续加快，政策调控力度持续加大。上周共计进行四轮大豆拍卖，其中两轮进口大豆全部成交；两轮国产大豆分别为：中储粮油脂公司拍卖58112吨大豆全部流拍，黑龙江省储总计拍卖了16.56万吨，仅成交了3.80吨，成交率仅22.97%，国产大豆拍卖市场持续降温。多数贸易商前期拍下的高价大豆货源尚未全部出库，连续多次的拍卖增加市场供应，在需求不佳的背景下，东北市场贸易商出货意愿强烈，报价持续下跌。市场在承受东北大豆政策性投放量持续增加的压力的同时，也受到南方大豆库存低且因洪涝灾害造成的减产支撑。随着政策性大豆供应增加以及东北新豆上市周期缩短，市场多预期陈豆价格将以震荡回落的方式对接新豆上市，2009大豆期货合约多空交织，继续冲高难度增加。预计豆一2009期货合约维持震荡走势，可盘中顺势参与或维持观望。

豆二：截至2020年8月2日当周,美国大豆优良率为73%,市场预期为72%,之前一周为72%,去年同期为54%。当周，美国大豆开花率为85%，之前一周为76%，去年同期为68%,五年均值为82%。当周，美国大豆结荚率为59%，上周为43%，去年同期为32%,五年均值为54%。美豆种植总体好于预期，并未受到天气太大的影响，美豆丰产预期依然强劲。从进口船货来看，本周到港船货有所下降，对盘面形成一定的支撑。另外，美国以及南美的升贴水报价坚挺，对进口价格有所支撑。加上中美关系的不稳定以及美国天气仍存在炒作的预期，豆二虽然有所回调，但回调幅度有限，暂时观望为主。

豆粕：美豆方面，市场最新公布的美豆生长报告显示美豆种植优良率好于预期，市场开始逐步接受美豆丰产的预期，对美豆形成压力。另外，天气预报显示美国中西部的西部地区降水缓解了部分干燥的天气状况，令市场承压。国内豆粕方面，经过前两周积极补库之后，中下游以消化库存为主，采购心态趋于谨慎，导致豆粕成交量有所下滑，对国内豆粕的支撑力度下降。但是8月生猪集中出栏，加上水产养殖进入旺季，对豆粕的需求应该是总体提升的，预计豆粕下方空间较为有限。操作上，前期2900附近的多单继续持有，止损2850。

豆油： 随着美豆期价迎来回撤，人民币短期升值下国内进口大豆成本随之降低，且原材料供应充足令国内油厂压榨量再度攀升，令油脂市场承压。不过棕榈油菜油的库存仍处在低位，豆油库存虽然有所增长，但仍处在同比相对偏低的水平，给油脂市场形成一定的支撑。下游需求方面，下游物理库存偏低，随着时间的推移，开学季和双节的来临，季节性消费转好，下游追涨杀跌的惯性，交投买油抛粕的策略，利好盘面。总体，油脂可能还有一小段的涨幅，但是空间可能有限，追多需谨慎，短线操作，快进快出为主。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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