瑞达期货：资金市场依旧 豆油走势偏强

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五上涨，豆粕小幅下跌。 CBOT 11月大豆期货上涨4.3美分，报每蒲式耳892.5美分。11月豆粕合约上涨-0.7美元，报每短吨297.3美元;11月豆油合约上涨0.6美分，报每磅30.76美分。

盘面走势：①A2009收盘报4788，较上一交易日0.61%，成交量147215手，持仓量120799手，-15696手；A9-1月价差+458；②B2009收盘报3409，较上一交易日2.04%，成交量48127手，持仓量19731手，-4381；③M2009收盘报2927，较上一交易日0.79%，成交量636129手，持仓量724217手，636129手，江苏现货与M2009基差55，与M2101基差32，M9-1月价差-23；④Y2009合约收盘报6464，较上一交易日2.73%，成交量439708手，持仓量230847手，9386手，Y9-1月价差68。

消息：1、荷兰拉博银行（Rabobank）周二表示，预计巴西下一年度的大豆种植面积将增加约3%，至创记录的3800万公顷，而产量预计也将达到历史最高的1.273亿吨。拉博银行分析师Victor Ikeda称，基于政府数据进行计算，预计巴西2020/21年度大豆产量将较前一年度增加5.3%。2、7月巴西大豆出口应为840万吨，低于上周预计的880万吨。如果这一预测得到证实，巴西在2020年前7个月的出口量将为7020万吨。

市场报价：国产大豆价格5220。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白2982，+22。天津地区经销商报价，一级豆油6610。张家港经销商报价6730。广州贸易商报价6740。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单320手，+0手；豆二仓单0手，-0手。豆粕仓单0手，0。豆油仓单16255， 0手。截至7月24日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存87.51万吨，较上周的87.9万吨减少0.39万吨，降幅在0.44%。截至7月24日当周，国内豆油商业库存总量123.625万吨，较上周的119.68万吨增加3.945万吨，增幅在3.3%。

主力持仓：豆一2009合约前20名多头68264，-11376，空头71649，-10931，净持仓-3385。豆二2009合约前20名多头12011，-3053，空头14713，-2473，净持仓-2702。豆粕2101前20名多头686017，42554，空头1032796，57532，净持仓-346779。豆油2101合约前20名多头249286，15939，空头342105，19229，净持仓-92819。（单位：手）。

观点总结：豆一：东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.50-2.60元/斤之间，大豆需求处于淡季，报价较为混乱。大豆拍卖频率继续加快，政策调控力度持续加大。上周共计进行四轮大豆拍卖，其中两轮进口大豆全部成交；两轮国产大豆分别为：中储粮油脂公司拍卖58112吨大豆全部流拍，黑龙江省储总计拍卖了16.56万吨，仅成交了3.80吨，成交率仅22.97%，国产大豆拍卖市场持续降温。多数贸易商前期拍下的高价大豆货源尚未全部出库，连续多次的拍卖增加市场供应，在需求不佳的背景下，东北市场贸易商出货意愿强烈，报价持续下跌。市场在承受东北大豆政策性投放量持续增加的压力的同时，也受到南方大豆库存低且因洪涝灾害造成的减产支撑。随着政策性大豆供应增加以及东北新豆上市周期缩短，市场多预期陈豆价格将以震荡回落的方式对接新豆上市，2009大豆期货合约多空交织，继续冲高难度增加。预计豆一2009期货合约维持震荡走势，可盘中顺势参与或维持观望。

豆二：美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2020年7月26日当周，美国大豆优良率为72%，市场预期为69%，之前一周为69%，去年同期为54%。美国大豆开花率为76%，之前一周为64%，去年同期为52%，五年均值为72%。美国大豆结荚率为43%，上周为25%，去年同期为17%，五年均值为36%。美豆生长进度良好，受天气影响较少，丰产预期依然强烈。从进口船货来看，本周进口船货量延续增加态势，增加盘面压力。不过，美国以及南美的升贴水报价坚挺，对进口价格有所支撑。盘面来看，豆二强势调整，短期有所转弱，建议盘中顺势操作为主。

豆粕：美豆因美豆优良率良好，令市场炒作成为幻影，市场正在逐步接受未来丰产的事实，市场承压，但天气炒作未结束，也令下跌空间较为有限。从需求端来看，目前油厂已经提前销售了部分豆粕，没有太大的现货销售压力，另外，饲料厂又开始了一轮涨价前的饲料促销，变相导致豆粕出货量增加，总体刚需不错，提货也还可以，对豆粕形成支撑。盘面来看，豆粕短期陷入调整，向上突破3050失败后，出现明显回调，不过中期上涨观点不变，可以考虑M2101在2900附近建仓。

豆油： 目前豆油库存明显低于往年同期，且随着油厂豆油未执行合同屡次刷新历史新高，某大厂也仍有收储豆油，限制油厂高开机背景下的豆油商业库存累库进度，据悉山东日照等地甚至出现现货供应偏紧的情况，加上国内棕榈油、菜油库存处在历史低位，均提振油厂挺油价的信心。下游需求方面，下游物理库存偏低，随着时间的推移，开学季和双节的来临，季节性消费转好，下游追涨杀跌的惯性，交投买油抛粕的策略，利好盘面。总体，油脂可能还有一小段的涨幅，但是空间可能有限，追多需谨慎，短线操作，快进快出为主。

瑞达期货：农产品组王翠冰

从业资格证号：F3030669

联系电话：4008-878766

瑞达农产品交流群：692166460

---------------------------------------------------------------------

关注微信公众号：“瑞达期货研究院”了解更多资讯

---------------------------------------------------------------------

免责声明：

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

手机登录请点击此处下载期货云开户APP