瑞达期货：产成品累库加快，郑棉期价上涨空间受限

国内盘面：郑棉主力2009合约减仓减量，期价小幅上涨，收盘12125，较上一交易日+1.00%；最高报12170，最低报11950；成交量282208，持仓261044，-4986；CF9-1月价差600，+5。CY2009收盘18805，较上一交易日-0.92%；最高报19100，最低报18795；成交量4478，持仓3305，-1975。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周五自逾一周高位回落，ICE 12月棉花期货收跌0.46美分或0.73%，结算价报每磅62.66美分。该合约稍早曾触及7月22日以来最高的63.31美分。

消息方面：1、根据国家粮食和物资储备局中华人民共和国财政部公告(2020年第1号)对中央储备棉轮出销售底价计算公式，第六周(8月3日-7日)储备棉轮出销售底价为11851元/吨(折标准级3128B)，较前一周下跌51元/吨。2、据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2020年7月28日，美棉期货非商业多头头寸为57758，较上一周减少5153手，空头头寸为21800手，较前一周减少305手，净多持仓为35958手，较上周减少4848手，净多头持仓开始小幅减持。

现货方面：棉花价格指数3128B为12281，与前一日现货价格下调38；棉纱价格指数C32S为18560，与前一日现货价格保持不变。（单位：元/吨）

仓单库存：郑棉仓单17854张，-160，有效预报1615张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓270334手，+5163；空头持仓为364370手，+13989，净空头持仓为94036，较前一交易日+8838手。当日棉纱合约前20名多头持仓3426手，较前一交易日-796手；空头持仓为3882手，较前一交易日-856手；净空头持仓为456手。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周五自逾一周高位回落，因美国主要棉花种植区的有利天气条件降低对作物受损的担忧，但该合约本周和本月仍收高。截至8月2日24时，新疆（含兵团）现有确诊病例590例(危重症5例、重症21例),乌鲁木齐的情况略为严重，其次是喀什、昌吉地区，导致乌鲁木齐防控措施加严，新疆其他地区的棉花仓库装运受影响小，不过由于出、入疆后都要有14天左右的隔离需要，也使得整体棉花出疆速度减慢，导致上周内地库新疆棉成交出现好转，但是储备棉抛储火热进行中，挤占了部分低端市场的需求，内地地产棉需求仍无好转现象，加之对进口棉需求仍无增加现象；国内纺织企业开机负荷继续下降，且产成品库存累库加快，库存天数达40天附近，因贸易关系及需求持续走淡等影响。截止目前棉花商业库存在300万吨附近，仍处于去库阶段，但是目前下游需求仍处于传统消费淡季，难以刺激内地货源持续上涨，郑棉期价或仍处于万二关口附近震荡为主。未来一周产区天气利于棉花生长。操作上，建议郑棉主力2009合约短期在11800-12500元/吨区间高抛低吸。棉纱期货2009合约短空思路对待。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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