瑞达期货：下游需求回暖 豆粕补涨

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五上涨，豆粕小幅下跌。 CBOT 11月大豆期货上涨-0.8美分，报每蒲式耳899.25美分。11月豆粕合约上涨0.7美元，报每短吨298.6美元;11月豆油合约上涨0美分，报每磅30.37美分。

盘面走势：①A2009收盘报4621，较上一交易日0.85%，成交量306613手，持仓量129575手，-6561手；A9-1月价差+342；②B2009收盘报3447，较上一交易日1.09%，成交量106663手，持仓量31254手，3614；③M2009收盘报3020，较上一交易日1.58%，成交量1771305手，持仓量951215手，3116手，江苏现货与M2009基差43，与M2101基差59，M9-1月价差16；④Y2009合约收盘报6198，较上一交易日0.32%，成交量476081手，持仓量274326手，-11886手，Y9-1月价差84。

消息：1、7月23日国内豆油现货成交量为127700吨，较上日增加78300吨，骤增159%，刷新年度高位。成交均价为6165元/吨，较上日上涨100元/吨，突破5个月高位。2、受中储粮油脂有限公司委托，中储粮网电子商务平台定于7月29日组织国产大豆竞价销售专场。交易安排：2020年7月29日、品种：国产大豆、生产年限：2017，2018年、数量：58112吨、标的储存分布：嫩江、北安、七台河、大连、舟山。

市场报价：国产大豆价格5220。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白3063，81。天津地区经销商报价，一级豆油6340。张家港经销商报价6440。广州贸易商报价6500。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单320手，+0手；豆二仓单0手，-600手。豆粕仓单20358手，-170。豆油仓单15755， 0手。截至7月17日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存87.9万吨，较上周的92.19万吨减少4.29万吨，降幅在4.65%。截至7月17日当周，国内豆油商业库存总量119.68万吨，较上周的118.88万吨增加0.8万吨，增幅在0.67%。

主力持仓：豆一2009合约前20名多头75,889，1,818，空头80,435，227，净持仓-4546。豆二2009合约前20名多头18,904，2,908，空头23,248，3,801，净持仓-4344。豆粕2009前20名多头535,662，20,489，空头767,229，-2,590，净持仓-231567。豆油2009合约前20名多头163,347，-6,662，空头212,053，-10,313，净持仓-48706。（单位：手）。

观点总结：豆一：大豆需求处于淡季，储备大豆持续投放动摇贸易商挺价心理。近日东北普遍迎来有利降雨，改善当地旱情，利于大豆生长并提振产量前景，而南方多地洪涝灾害造成部分大豆产量受损，对大豆价格形成支撑。中储粮发布通告，7月23日将进行65304吨大豆拍卖，而市场也预期黑龙江省储近10万吨大豆将于近日投放市场。国家政策性粮食投放力度加大，大豆市场看涨情绪降温。在东北地区新豆产量压力及中储粮继续拍卖影响下，2009大豆合约上行阻力持续增加。随着新豆上市周期缩短，市场普遍预期产区大豆高价现象难以持续。预计今日豆一2009期货合约延续震荡调整走势，可盘中顺势参与或维持观望。

豆二：截至2020年7月19日当周，美国大豆优良率为69%，高于市场预期的67%，之前一周为68%，去年同期为54%；美国大豆开花率为64%，之前一周为48%，去年同期为35%，五年均值为57%；美国大豆结荚率为25%，之前一周为11%，去年同期为6%，五年均值为21%。美豆受天气因素影响较为有限，丰产预期依然较强。从进口船货来看，本周进口船货量小幅增加，但幅度有限，对盘面的压力较小。另外，美国以及南美的升贴水报价坚挺，对进口价格有所支撑。目前中美关系不确定性加剧，美国仍有天气炒作的预期，均对进口豆有所支撑。预计豆二延续偏强走势。

豆粕： 美豆方面：USDA周度出口销售报告显示，7月16日止当周，美豆出口销售总量为266.57万吨，创下2018年12月份以来的最大单周销售数量，其中对中国的销售量升至169.59万吨，加上USDA报告私人出口商向中国销售了13.2万吨大豆，出口销售数据强劲，提振美豆价格继续上涨。另外，中国关闭美在成都领事馆，中美关系不确定性加剧，增加油厂惜售心理，对豆粕形成支撑。从需求端来看，近期生猪存栏量持续恢复，水产养殖进入旺季，且相比杂粕，豆粕的性价比更高，饲料配比中，豆粕配比更高，豆粕需求逐步恢复。而油厂7月豆粕大多已经提前预售，部分油厂8月货源也销售过半，挺价意愿较强，提振豆粕价格。盘面来看，豆粕延续偏强震荡，上方突破3000压力位，有望向3100点挺进，2900附近的多单可以考虑继续持有。

豆油：豆油库存持续上涨，根据天下粮仓数据显示，截至7月24日，国内豆油商业库存总量升至123.625万吨，环比增加3.3%。豆油库存连续十一周回升，在油脂板块中总体偏弱。在棕榈油以及菜油出现回调的背景下，豆油的回调幅度相对较大。但是中美关系的不确定性依旧，加上美豆处在种植关键期，天气因素依然存在。预计豆油弱势整理为主，暂时观望。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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