瑞达期货：中美关系不稳 豆油高位震荡

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三上涨，豆粕小幅上涨。 CBOT 11月大豆期货上涨2.5美分，报每蒲式耳895.5美分。11月豆粕合约上涨0.9美元，报每短吨294.2美元;11月豆油合约上涨-0.2美分，报每磅30.52美分。

盘面走势：①A2009收盘报4589，较上一交易日-1.21%，成交量330622手，持仓量149553手，15006手；A9-1月价差+339；②B2009收盘报3396，较上一交易日1.59%，成交量99160手，持仓量28411手，4063；③M2009收盘报2957，较上一交易日1.41%，成交量1146701手，持仓量979254手，-17465手，江苏现货与M2009基差-8，与M2101基差-7，M9-1月价差1；④Y2009合约收盘报6268，较上一交易日0.32%，成交量483096手，持仓量289426手，-8710手，Y9-1月价差100。

消息：1、美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中公布称，截至2020年7月19日当周，美国大豆优良率为69%，高于市场预期的67%，之前一周为68%，去年同期为54%；美国大豆开花率为64%，之前一周为48%，去年同期为35%，五年均值为57%；美国大豆结荚率为25%，之前一周为11%，去年同期为6%，五年均值为21%。2、美国农业部（USDA）周三公布，民间出口商报告向中国出口销售45.3万吨大豆，其中6.6万吨于2019/20市场年度付运，余下38.7万吨2020/21市场年度付运。此外，民间出口商报告向中国出口销售26.2万吨大豆，2020/21市场年度付运

市场报价：国产大豆价格5380。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白2949，25。天津地区经销商报价，一级豆油6360。张家港经销商报价6450。广州贸易商报价6500。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单320手，+0手；豆二仓单0手，-600手。豆粕仓单20358手，-170。豆油仓单15755， 0手。截至7月17日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存87.9万吨，较上周的92.19万吨减少4.29万吨，降幅在4.65%。截至7月17日当周，国内豆油商业库存总量119.68万吨，较上周的118.88万吨增加0.8万吨，增幅在0.67%。

主力持仓：豆一2009合约前20名多头82,365，9,841，空头90,442，14,476，净持仓-8077。豆二2009合约前20名多头17,702，3,068，空头20,732，3,137，净持仓-3030。豆粕2009前20名多头535,843，-294，空头783,720，-5,950，净持仓-247877。豆油2009合约前20名多头172,136，155，空头223,086，-3,979，净持仓-50950。（单位：手）。

观点总结：豆一：大豆需求处于淡季，储备大豆持续投放动摇贸易商挺价心理。近日东北普遍迎来有利降雨，改善当地旱情，利于大豆生长并提振产量前景，而南方多地洪涝灾害造成部分大豆产量受损，对大豆价格形成支撑。中储粮发布通告，7月23日将进行65304吨大豆拍卖，而市场也预期黑龙江省储近10万吨大豆将于近日投放市场。国家政策性粮食投放力度加大，大豆市场看涨情绪降温。在东北地区新豆产量压力及中储粮继续拍卖影响下，2009大豆合约上行阻力持续增加。随着新豆上市周期缩短，市场普遍预期产区大豆高价现象难以持续。预计今日豆一2009期货合约延续震荡调整走势，大豆期货多单宜减持，可盘中顺势参与或维持观望。

豆二：美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中公布称，截至2020年7月19日当周，美国大豆优良率为69%，高于市场预期的67%，之前一周为68%，去年同期为54%；美国大豆开花率为64%，之前一周为48%，去年同期为35%，五年均值为57%；美国大豆结荚率为25%，之前一周为11%，去年同期为6%，五年均值为21%。美豆受天气因素影响较为有限，丰产预期依然较强。从国内的进口船货来看，本周进口船货有所恢复，对盘面有一定的压制，另外，巴西升贴水报价有所回落，同样制约进口价格。不过目前处在美豆生长关键期，天气炒作依然存在，加上中美关系的不确定性，给进口豆带来一定的支撑。短期走势预计仍是维持震荡偏强为主。

豆粕： 从供应端来看，截至7月17日，国内主要地区沿海油厂进口大豆总库存量585.86万吨，较上周的562.6万吨增加23.26万吨。但是受豆粕提货量较好的影响，豆粕库存并没有出现上涨，反而有所回落，截至7月17日，国内主要地区沿海豆粕库存量87.9万吨，较上周的92.19万吨，减少4.29万吨，为连续两周回落。对豆粕价格形成支撑。从需求端来看，近期生猪存栏量持续恢复，水产养殖进入旺季，且相比杂粕，豆粕的性价比更高，饲料配比中，豆粕配比更高，豆粕需求逐步恢复。而油厂7月豆粕大多已经提前预售，部分油厂8月货源也销售过半，挺价意愿较强，提振豆粕价格。盘面来看，豆粕延续偏强震荡，上方突破2950压力位，有望向3000点挺进，2900附近的多单可以考虑继续持有。

豆油：近期菜油涨势强势，推动国内油脂跟随上涨，另外，棕榈油再度开始炒作减产题材，有消息称印尼7月棕榈油产量偏差，令棕榈油供应偏紧，加上棕榈油进口利润倒挂，令产地对连盘棕榈油上涨助推明显。除此之外，美豆进入生长关键期，天气因素可能随时发酵，加上美国突然宣布关闭休斯顿领事馆，令中美关系的不确定性加剧，提振豆油走势。从盘面来看，豆油延续高位盘整走势，短期建议暂时观望。

瑞达期货：农产品组

王翠冰

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