瑞达期货：郑棉减仓缩量，期价呈冲高回落

国内盘面：郑棉主力2009合约量能俱减，期价呈冲高回落态势，收盘12070，较上一交易日-1.35%；最高报12215，最低报12030；成交量343734，持仓304344，-13942；CF9-1月价差580，+0。CY2009收盘19065，较上一交易日-1.78%；最高报19315，最低报19040；成交量8145，持仓8071，+96。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周三下跌，因预报显示美国最大棉花种植区将出现降雨和低热天气，且中美紧张关系升级引发需求忧虑。ICE 12月棉花期货下跌0.35美分或0.56%，结算价报每磅62.54美分。

消息方面：1、国家棉花市场监测系统就棉花长势展开全国范围专项调查，样本涉及15个省（自治区）、50个植棉县（市、团场）、1895个定点植棉信息联系户。调查显示，截至6月底，全国大部分棉区棉花长势较好，果枝、现蕾、成铃数量同比均增加，预计规模采摘时间正常或有所提前。2、7月22日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8545.99吨，实际成交8545.99吨，成交率100%；成交均价11656元/吨。

现货方面：棉花价格指数3128B为12321，与前一日现货价格上涨50；棉纱价格指数C32S为18590，与前一日现货价格保持不变。（单位：元/吨）

仓单库存：郑棉仓单19039张，-285，有效预报1572张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓265598手，-6324；空头持仓为359809手，+700，净空头持仓为94211，较前一交易日+5532手。当日棉纱合约前20名多头持仓7122手，较前一交易日+279手；空头持仓为7514手，较前一交易日-85手；净空头持仓为392手。

观点总结：目前棉花市场难觅强劲指引，贸易关系、疫情所带来的担忧依旧利空市场。国储棉继续轮出，且竞拍仍维持火热状态中，轮出周度供应增长量大致在4万吨。截止目前棉花商业库存在320万吨附近，仍处于去库状态，且低于去年同期水平，但是目前下游需求仍处于传统消费淡季，棉花刚性需求有限，市场缺乏实质性利好支撑，预计棉价反弹空间受限。当下新棉生长处于关键期，未来一周天气利于棉花生长。操作上，建议郑棉主力2009合约短期在11800-12500元/吨区间高抛低吸。棉纱期货2009合约偏空思路对待。

瑞达期货：农产品组王翠冰

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