瑞达期货：菜籽油高位回落 油脂跟随走弱

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二下跌，豆粕小幅下跌。 CBOT 11月大豆期货上涨-7美分，报每蒲式耳893美分。11月豆粕合约上涨-3.6美元，报每短吨293.3美元;11月豆油合约上涨0.1美分，报每磅30.68美分。

盘面走势：①A2009收盘报4670，较上一交易日0.67%，成交量390979手，持仓量134547手，1200手；A9-1月价差+431；②B2009收盘报3331，较上一交易日-0.09%，成交量43893手，持仓量24348手，172；③M2009收盘报2928，较上一交易日-0.31%，成交量707007手，持仓量996719手，-4319手，江苏现货与M2009基差-4，与M2101基差-9，M9-1月价差-5；④Y2009合约收盘报6180，较上一交易日2.74%，成交量546759手，持仓量298136手，1215手，Y9-1月价差66。

消息：1、美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中公布称，截至2020年7月19日当周，美国大豆优良率为69%，高于市场预期的67%，之前一周为68%，去年同期为54%；美国大豆开花率为64%，之前一周为48%，去年同期为35%，五年均值为57%；美国大豆结荚率为25%，之前一周为11%，去年同期为6%，五年均值为21%。2、美国农业部周二表示，中国连续第二日购入少量美豆。民间出口商向美国农业部报告称，中国购买12.6万吨大豆，在9月1日开始的2020/21市场年度交付。

市场报价：国产大豆价格5460。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白2924，-2。天津地区经销商报价，一级豆油6370。张家港经销商报价6510。广州贸易商报价6500。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单320手，-30手；豆二仓单0手，-600手。豆粕仓单20528手，-250。豆油仓单77088， -190手。截至7月17日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存87.9万吨，较上周的92.19万吨减少4.29万吨，降幅在4.65%。截至7月17日当周，国内豆油商业库存总量119.68万吨，较上周的118.88万吨增加0.8万吨，增幅在0.67%。

主力持仓：豆一2009合约前20名多头76,295，4,741，空头82,388，9,140，净持仓-6093。豆二2009合约前20名多头14,918，707，空头18,128，675，净持仓-3210。豆粕2009前20名多头538,614，13,255，空头791,828，-1,383，净持仓-253214。豆油2009合约前20名多头172,378，2,333，空头227,065，4,058，净持仓-54687。（单位：手）。

观点总结：豆一：大豆需求处于淡季，储备大豆持续投放动摇贸易商挺价心理。近日东北普遍迎来有利降雨，改善当地旱情，利于大豆生长并提振产量前景，而南方多地洪涝灾害造成部分大豆产量受损，对大豆价格形成支撑。中储粮发布通告，7月23日将进行65304吨大豆拍卖，而市场也预期黑龙江省储近10万吨大豆将于近日投放市场。国家政策性粮食投放力度加大，大豆市场看涨情绪降温。在东北地区新豆产量压力及中储粮继续拍卖影响下，2009大豆合约上行阻力持续增加。随着新豆上市周期缩短，市场普遍预期产区大豆高价现象难以持续。预计今日豆一2009期货合约延续震荡调整走势，大豆期货多单宜减持，可盘中顺势参与或维持观望。

豆二：美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中公布称，截至2020年7月19日当周，美国大豆优良率为69%，高于市场预期的67%，之前一周为68%，去年同期为54%；美国大豆开花率为64%，之前一周为48%，去年同期为35%，五年均值为57%；美国大豆结荚率为25%，之前一周为11%，去年同期为6%，五年均值为21%。美豆受天气因素影响较为有限，丰产预期依然较强。从国内的进口船货来看，本周进口船货有所恢复，对盘面有一定的压制，另外，巴西升贴水报价有所回落，同样制约进口价格。不过目前处在美豆生长关键期，天气炒作依然存在，加上中美关系的不确定性，给进口豆带来一定的支撑。短期走势预计仍是维持震荡偏强为主。

豆粕： 从供应端来看，截至7月17日，国内主要地区沿海油厂进口大豆总库存量585.86万吨，较上周的562.6万吨增加23.26万吨。但是受豆粕提货量较好的影响，豆粕库存并没有出现上涨，反而有所回落，截至7月17日，国内主要地区沿海豆粕库存量87.9万吨，较上周的92.19万吨，减少4.29万吨，为连续两周回落。对豆粕价格形成支撑。从需求端来看，近期生猪存栏量持续恢复，水产养殖进入旺季，且相比杂粕，豆粕的性价比更高，饲料配比中，豆粕配比更高，豆粕需求逐步恢复。而油厂7月豆粕大多已经提前预售，部分油厂8月货源也销售过半，挺价意愿较强，提振豆粕价格。盘面来看，豆粕延续偏强震荡，上方压力2950，2900附近的多单可以考虑继续持有。

豆油：近期菜油涨势强势，推动国内油脂跟随上涨，另外，棕榈油再度开始炒作减产题材，有消息称印尼7月棕榈油产量偏差，令棕榈油供应偏紧，加上棕榈油进口利润倒挂，令产地对连盘棕榈油上涨助推明显。除此之外，美豆进入生长关键期，天气因素可能随时发酵，加上中美关系的不确定性，对美豆的进口可能产生影响。从盘面来看，豆油高位回落，短期预计有调整的需求，前期多单离场，新单暂时观望。

瑞达期货：农产品组

王翠冰

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