瑞达期货：菜油冲高跳水，菜粕小幅震荡

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2009合约收跌-0.08%，期价最高报2452元/吨，最低报2423元/吨，收盘价报2442元/吨；成交量530088手，持仓量266808手，-23手；RM9-1月价差+100元/吨，-16元/吨。菜油2009合约收跌-0.45%，期价最高报9047元/吨，最低价8600元/吨，收盘报8655元/吨；成交量1466071手，持仓量165588手，-14389手；OI9-1合约价差+575元/吨,+58元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报9308元/吨，+333元/吨，菜粕现货报2371元/吨，-9元/吨。

仓单日报：菜油仓单报958张，当日+0张，有效预报+0张；菜粕仓单报0张，当日+0张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报159459手，+3698手，前二十名空头持仓报185597手，-5298手，多头增仓，空头减仓，显示市场看跌情绪一般；菜粕主流资金前二十名多头持仓报244608手，+8962手，前二十名空头持仓报299254手，+8858手，多空均有增仓，显示市场看跌情绪一般。

消息面：1.温尼伯7月21日消息：周二，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，当天大部分时间大盘在窄幅区间内波动。截至收盘，11月期约收低0.60加元，报收484.70加元/吨；1月期约收低0.60加元，报收491.70加元/吨；3月期约收低0.80加元，报收496.50加元/吨。

库存：根据天下粮仓显示：截止7月10日当周，国内沿海进口菜籽总库存报29.7万吨，较上周的28.4万吨增加1.3万吨，增幅4.58%，较去年同期的50.1万吨，降幅40.72%。其中两广及福建地区菜籽库存增加至29.7万吨，较上周28.4万吨增幅4.58%，较去年同期31.6万吨降幅6.01%。7月到港18.5万吨加籽和3万吨澳籽到，8月有30万吨加籽到，油菜籽进口供应偏紧预期有所好转。

根据天下粮仓：截止7月10日当周，两广及福建地区菜油库存报2.6万吨，较上周2.1万吨增幅23.81%，较去年同期9.85万吨，降幅73.6%。华东总库存在16.81万吨，较上周16.11万吨增幅4.35%。未执行合同5.9万吨，较于上周5.7万吨增幅3.5%，开工率大幅上升而菜油库存上涨，近期菜油期价持续上涨，显示贸易商提高意愿下降，未执行合同止跌，预计后市需求稳中转强。

根据天下粮仓：截止7月10日当周，两广及福建地区菜粕库存报2.47万吨，较上周2.7万吨减少2300吨，降幅8.52%，较去年同期各油厂的菜粕库存2.71万吨降幅8.86%，未执行合同10.30万吨，较于上周11万吨减少0.7万吨，减幅6.3%，开机率大幅上升和菜粕库存下降，显示提货意愿增强，未执行合同下降，预计后市需求稳中偏弱。

总结：近期沿海地区油菜籽库存持续走低，而进口船报数据显示二季度进口量同比去年明显好转；加拿大对孟晚舟引渡案的全部日程进行确认，同意于8月17日恢复引渡听证会，预计短期大量进口油菜籽可能性有所缓解。 

操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；近期南方新一轮降雨，对水产养殖需求进行打压，水产品价格小幅下降，水产养殖旺季提振不及往年难以支撑菜粕需求走强，菜籽进口量仍维持低位以及压榨量处于较低水平，且菜粕库存持续下跌，提供一定支撑；中国7月进口大豆集中到港，8-9 月到港预期或上调，现货供应充足。仓单持续减少，预计现货商提货意愿加强，豆菜粕价差继续走扩，预计豆粕对菜粕的替代性走差，预计菜粕09合约2410元/吨为短期支撑位。受资金面提振，在菜籽油上涨带动下油脂呈偏强格局，期价创今年反弹以来最高价，此前加拿大法院公布第一个判决，孟晚舟未能获释，将留在加拿大参加后期的相关听证，中加关系再次紧张，令市场担忧后续加拿大菜籽进口受影响，加拿大对孟晚舟引渡案的全部日程进行确认，同意于8月17日恢复引渡听证会，预计短期大量进口油菜籽可能性有所增加。菜油沿海及华东库存处于低位，预计随着后期提货量增加，近期库存有所上升，进口菜籽压榨利润高，油厂维持高开工率，需求端：近期受到国际原油持续回升利多具有生物柴油概念的菜油期现价格；随着菜油期现价格上涨，豆菜棕油主力合约价差继续走扩价差创5年新高，利好于替代性消费。22日盘面虽冲高回落，但在中加关系改善以及低库存支撑、豆油和棕油价格走弱前，菜油价格维持强势概率较大。技术上，菜油09合约8520元/吨转为短期支撑位。

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