瑞达期货：市场缺乏实质性利好，郑棉期价或反弹有限

国内盘面：郑棉主力2009合约减仓放量，期价站上短均线，收盘12080，较上一交易日+1.26%；最高报12140，最低报11995；成交量291352，持仓2976049，-1564；CF9-1月价差575，-15。CY2009收盘19305，较上一交易日+0.49%；最高报19425，最低报19215；成交量6715，持仓7772，-85。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货合约周一收盘上涨，ICE 12月棉花期货上涨0.96美分或1.55%，结算价报每磅62.88美分。

消息方面：1、美国棉花生产报告显示，截至2020年7月19日，美国棉花现蕾率为73%，与去年同期持平，比过去五年平均值减少2个百分点。美国棉花结铃进度为27%，比去年同期减少2个百分点，比过去五年平均值减少5个百分点。美国棉花生长状况达到良好以上的占47%，较前周增加3个百分点，较去年同期减少13个百分点。2、7月20日储备棉轮出销售资源 8123.877吨，实际成交 8123.877吨，成交率100%。平均成交价格11628元/吨，较前一日上涨27元/吨。

现货方面：棉花价格指数3128B为12162，与前一日现货价格保持不变；棉纱价格指数C32S为18590，与前一日现货价格保持不变。（单位：元/吨）

仓单库存：郑棉仓单19460张，-90，有效预报1531张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓255912手，-978；空头持仓为333992手，+2150，净空头持仓为78080，较前一交易日+3244手。当日棉纱合约前20名多头持仓7003手，较前一交易日-19手；空头持仓为7415手，较前一交易日-8手；净空头持仓为412手。

观点总结：美棉生长优良率明显低于去年同期值，尤其是得州，优良率仅为28%，因其天气情况不佳，刺激美棉反弹。国内棉市：7、8月份，是纺织行业的传统消费淡季，拖累整个棉花市场。国储棉轮出以来，成交率仍维持百分百，纺织企业仍倾向于低价棉的竞拍，国储棉周度供应大致在4万吨。加之港口进口棉库存居高，市场供应仍相对宽松；截止6月底，全国棉花商业库存总量约323.89万吨，环比下降14.17%，同比下降3%。棉花月度消耗量较上月小幅增加，且商业库存开始略低于去年同期水平，棉花商业库存去库节奏好于预期。不过需求尚未明显改善的情况下，棉花难有实质性突破走势。此外，当下新棉生长处于关键期，关注产区天气状况。操作上，建议郑棉主力2009合约短期在11800-12300元/吨区间高抛低吸。棉纱期货2009合约顺势交易为主。

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