瑞达期货：菜油强势拉涨 带动油脂板块上涨

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五上涨，豆粕小幅下跌。 CBOT 11月大豆期货上涨4美分，报每蒲式耳895美分。11月豆粕合约上涨-0.7美元，报每短吨294.1美元;11月豆油合约上涨0.7美分，报每磅30.54美分。

盘面走势：①A2009收盘报4661，较上一交易日-1.5%，成交量251156手，持仓量136733手，3346手；A9-1月价差+394；②B2009收盘报3330，较上一交易日1.87%，成交量52156手，持仓量25371手，893；③M2009收盘报2920，较上一交易日0.79%，成交量918183手，持仓量1019350手，-16591手，江苏现货与M2009基差-42，与M2101基差-48，M9-1月价差-6；④Y2009合约收盘报6228，较上一交易日2.74%，成交量524509手，持仓量308978手，1544手，Y9-1月价差58。

消息：1、美国农业部（USDA）周五公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售12.6万吨大豆，2020/21市场年度付运。美国大豆的市场年度始于9月1日。2、美国农业部（USDA）周三公布，民间出口商报告向中国出口销售38.9万吨大豆，2020/21市场年度付运。美国大豆的市场年度始于9月1日。

市场报价：国产大豆价格5460。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白2878，+13。天津地区经销商报价，一级豆油6350。张家港经销商报价6470。广州贸易商报价6450。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单350手，0手；豆二仓单600手，+0手。豆粕仓单20968手，-435。豆油仓单15755， 0手。截至7月10日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存92.19万吨，较上周的99.8万吨减少7.61万吨，降幅在7.63%。截至7月10日当周，国内豆油商业库存总量118.88万吨，较上周的118.228万吨增加0.652万吨，增幅在0.55%。

主力持仓：豆一2009合约前20名多头78,569，4,368，空头79,263，5,014，净持仓-694。豆二2009合约前20名多头14,925，-161，空头18,121，1,289，净持仓-3196。豆粕2009前20名多头536,123，6,108，空头805,410，-4,777，净持仓-269287。豆油2009合约前20名多头176,652，2,803，空头232,782，1,839，净持仓-56130。（单位：手）。

观点总结：豆一：东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.75-2.80元/斤之间，优质大豆量少价格坚挺，基层余粮库存见底对现货价格构成较强支撑。当前全国大豆价格整体处于高位运行，东北本周陆续迎来有利降雨，有利于改善近期旱情，大豆产量前景较为乐观，南方多地遭遇洪涝灾害将使当地大豆产量受损。国家政策性粮食陆续投放市场，预计后期大豆供应量会继续增加，大豆拍卖有降温迹象，动摇部分贸易商看涨信心。在东北地区新豆产量压力及拍卖政策下，2009大豆合约追涨动力减弱，市场多预期新豆上市价格将较陈豆价格大幅回落。预计豆一2009期货合约延续调整走势，可保持震荡思路适量参与近期大豆期货或维持观望。

豆二：截至2020年7月12日当周，美国大豆优良率为68%，低于市场预期的70%，之前一周为71%，去年同期为54%；美国大豆开花率为48%，之前一周为31%，去年同期为19%，五年均值为40%；美国大豆结荚率为11%，之前一周为2%，去年同期为3%，五年均值为10%。虽然优良率有所下降，但总体仍高于五年均值。另外，开花率、结荚率也较五年均值偏高，美豆受天气影响较为有限，对美豆影响偏空。从国内的进口船货来看，本周进口船货有所恢复，对盘面有一定的压制，另外，巴西升贴水报价有所回落，同样制约进口价格。不过目前处在美豆生长关键期，天气炒作依然存在，加上中美关系的不确定性，给进口豆带来一定的支撑。短期走势预计仍是维持震荡偏强为主。

豆粕： 从供应端来看，截至7月17日，国内主要地区沿海油厂进口大豆总库存量585.86万吨，较上周的562.6万吨增加23.26万吨。但是受豆粕提货量较好的影响，豆粕库存并没有出现上涨，反而有所回落，截至7月17日，国内主要地区沿海豆粕库存量87.9万吨，较上周的92.19万吨，减少4.29万吨，为连续两周回落。对豆粕价格形成支撑。从需求端来看，近期生猪存栏量持续恢复，水产养殖进入旺季，且相比杂粕，豆粕的性价比更高，饲料配比中，豆粕配比更高，豆粕需求逐步恢复。而油厂7月豆粕大多已经提前预售，部分油厂8月货源也销售过半，挺价意愿较强，提振豆粕价格。

豆油：近期菜油涨势强势，推动国内油脂跟随上涨，另外，棕榈油再度开始炒作减产题材，有消息称印尼7月棕榈油产量偏差，令棕榈油供应偏紧，加上棕榈油进口利润倒挂，令产地对连盘棕榈油上涨助推明显。除此之外，美豆进入生长关键期，天气因素可能随时发酵，加上中美关系的不确定性，对美豆的进口可能产生的影响， 预计豆油短期仍保持偏强运行，偏多思路对待。

瑞达期货：农产品组

联系电话：4008-878766

瑞达农产品交流群：692166460

---------------------------------------------------------------------

关注微信公众号：“瑞达期货研究院”了解更多资讯

---------------------------------------------------------------------

免责声明：

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

手机登录请点击此处下载期货云开户APP