瑞达期货：需求尚待恢复，短期期价震荡为主

国内盘面：郑棉主力2009合约减仓减量，期价震荡收涨，收盘12080，较上一交易日+0.29%；最高报12105，最低报11975；成交量264526，持仓314365，-7781；CF9-1月价差590，-10。CY2009收盘19410，较上一交易日-0.10%；最高报19460，最低报19315；成交量8909，持仓7830，-99。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货合约周二跌至近两周低点，ICE 12月期棉合约收跌0.74美分或1.17%，结算价报每磅62.63美分，稍早触及7月2日以来最低水平62.36美分。

消息方面：1、据中国棉花协会棉花物流分会对全国18个省市的154家棉花交割和监管仓库调查数据显示，6月底，全国棉花周转库存总量约241.31万吨，较上月减少43.52万吨，降幅15.28%，低于去年同期50.43万吨。2、海关总署最新数据显示，2020年6月，我国纺织品服装出口额为290.32亿美元，环比下降1.77%，同比增加17.79%。

现货方面：棉花价格指数3128B为12150，与前一日现货价格下跌41；棉纱价格指数C32S为18600，与前一日现货价格保持不变。（单位：元/吨）

仓单库存：郑棉仓单20177张，-26，有效预报1677张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓255581手，-1056；空头持仓为343901手，-4334，净空头持仓为88320手，较前一交易日-1707手。当日棉纱合约前20名多头持仓6955手，较前一交易日-83手；空头持仓为7514手，较前一交易日-85；净空头持仓为559手。

观点总结：美国农业部公布的7月全球棉花供需报告中：2020/21年度全球棉花总产预期较上月调减54.2万吨至2531万吨，消费量预期调减2.5万吨至2488.5万吨，进出口贸易量调减至910万吨，全球期末库存量调减41.3万吨至2237.6万吨，目前美国得州干旱延续，预计后市产量仍有继续调下调可能。国内棉市：现货棉花购销速度偏慢。且部分轧花厂存惜售心理；当下棉纺织需求处于淡季，纺企产成品库存居高不下，新订单不足，用棉需求下降，叠加低价国储棉供应，现货走货仍显疲软。操作上，建议郑棉主力2009合约短期在11800-12300元/吨区间高抛低吸。棉纱期货2009合约顺势交易为主。

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