瑞达期货：郑棉期价站上万二关口，成交量减少

国内盘面：郑棉主力2009合约增仓减量，期价延续反弹态势，收盘12025，较上一交易日+0.75%；最高报12045，最低报11895；成交量287377，持仓350834，+1625；CF9-1月价差425，-155。CY2009收盘19440，较上一交易日+1.12%；最高报19440，最低报19210；成交量8826，持仓8604，-29。

外盘走势：因美国独立日，洲际交易所(ICE)市场休市。

消息方面：1、截止到2020年7月5日24点，2019棉花年度全国共有962家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达23435186包，528.9428万吨。2、根据国家粮食和物资储备局中华人民共和国财政部公告(2020年第1号)对中央储备棉轮出销售底价计算公式，第二周(7月6日-7月10日)轮出销售底价为11895元/吨(折标准级3128B)，较前一周上涨58元/吨。

现货方面：棉花价格指数3128B为12053，与前一日现货价格上涨50；棉纱价格指数C32S为18600，与前一日现货价格下调50。（单位：元/吨）

仓单库存：郑棉仓单20410张，-151，有效预报2115张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓286116手，+9213；空头持仓为371162手，+4620，净空头持仓为85042手，较前一交易日-3883手。当日棉纱合约前20名多头持仓7758手，较前一交易日-112手；空头持仓为8232手，较前一交易日-41；净空头持仓为474手。

观点总结：国储棉轮出总量50万吨，将增加国内供应，且轮出棉多为2012/13年度陈旧资源，对中低端市场冲击较大，供应端更显宽松，尤其是下游纺织受疫情影响，部分企业降低棉纱品质，转向生产低支纱，导致国储棉受青睐；商业库存仍处于居高水平，整体棉花供应仍充裕。当下棉纺织需求处于淡季，纱企开机均同步下降，且产成品库存均保持在30天以上，下游终端需求订单严重缺乏，库存持续累库。短期受资金主力及国储棉价格托底，下调空间受限。操作上，建议郑棉主力2009合约短期在11600-12200元/吨区间高抛低吸。棉纱期货2009合约顺势交易为主。

瑞达期货研究院：农产品小组

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