瑞达期货：美豆继续强势上涨 豆二跟涨

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三上涨，豆粕跟随上涨。 CBOT 7月大豆期货上涨16.8美分，报每蒲式耳899美分。7月豆粕合约市长张8.7美元，报每短吨304.6美元;7月豆油合约上涨0.2美分，报每磅29.01美分。

盘面走势：①A2009收盘报4883，较上一交易日0.18%，成交量269123手，持仓量184534手；A9-1月价差+492；②B2008收盘报3132，较上一交易日2.25%，成交量48042手，持仓量16902手；③M2009收盘报2898，较上一交易日1.22%，成交量1078847手，持仓量1279595手，江苏现货与M2009基差-89，与M2101基差-143，M9-1月价差-54；④Y2009合约收盘报5736，较上一交易日1.77%，成交量374273手，持仓量323865手，Y9-1月价差-62。

消息：1海关总署在线查询平台数据显示，中国2020年5月大豆进口量为9376880.03吨，较前月增加近40%，较去年同期增加27.72%。其中，中国5月自巴西进口大豆8862097.68吨，同比增加逾39%。中国5月自美国进口大豆491696.55吨，同比锐减45.74%。2. USDA种植面积报告显示，6月种植面积大豆为8382.5万英亩（预期8476.4万英亩，3月意向8351万英亩，去年最终只7610万英亩），季度库存报告显示，截至6月1日，库存大豆13.86亿蒲，此前市场预期13.92亿蒲，去年同期17.83亿蒲。

市场报价：国产大豆价格5620。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白2809，+48。天津地区经销商报价，一级豆油5820。泰州经销商报价5970。广州贸易商报价5900。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单8手，0手；豆二仓单1600手，1600手。豆粕仓单22358手，0。豆油仓单15655，500手。截至6月26日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存96.47万吨，较上周的90.03万吨增加6.44万吨，增幅在7.15%。截至6月26日当周，国内豆油商业库存总量112.248万吨，较上周的103.755万吨增加8.493万吨，增幅在8.19%。

主力持仓：豆一2009合约前20名多头102,401，6,312，空头101,508，4,503，净持仓893。豆二2008合约前20名多头11,765，-353，空头13,210，674，净持仓-1445。豆粕2009前20名多头657,052，10,619，空头1,029,009，-798，净持仓-371957。豆油2009合约前20名多头198,847，728，空头254,744，-7,437，净持仓-55897。（单位：手）。

观点总结：豆一：东北及内蒙古地区塔豆装车报价升至2.75-2.85元/斤之间，不断创下年内新高，优质大豆量少价格更为坚挺，基层余粮供应不足以及贸易商收购成本提高仍对现货价格构成强支撑。销区大豆市场局部走强，东北产区大豆货源严重不足提振市场看涨预期，需求因高价受到一定抑制。中储粮第四轮49550吨大豆拍卖全部成交，均价达到5451元/吨，溢价水平继续提高。当前国产大豆基层库存基本消耗殆尽，政策性调控大豆成交火爆且不足以缓解当前供应紧张状态，各地大豆现货价格受拍卖影响甚微，近日出现进一步走强迹象。大豆市场期现价差巨大，在供应得不到有效满足的情况下，期货价格将继续向现货靠拢。预计今日豆一2009期货合约延续震荡偏强行情，可继续持有大豆期货多单，未有持仓者可择机低位买入。预计豆一期货维持偏强震荡，前期多单继续持有。

豆二：USDA种植面积报告显示，6月种植面积大豆为8382.5万英亩（预期8476.4万英亩，3月意向8351万英亩，去年最终只7610万英亩），季度库存报告显示，截至6月1日，库存大豆13.86亿蒲，此前市场预期13.92亿蒲，去年同期17.83亿蒲。大豆种植面积以及库存均低于此前预期，报告利多。港口豆方面，美西大豆货源集中，一度提振其价格上涨，不过港口巴西库存仍处在高位，本周有阿根廷和乌拉圭大豆到港，可替代美西大豆，港口库存持续增加，而下游客户暂时维持观望态度，市场仅有少量刚需需求，进口豆出货情况不佳，贸易商继续提价信心不足。短期受美豆影响，走势偏强，盘中顺势操作为主。

豆粕：受美国农业部预计的2020年美豆播种面积低于市场预期提振，周二CBOT大豆期货市场强势大涨，主要合约升至三个月高位，改变近期承压调整的局面。美国农业部预计2020年美豆播种面积为8382.5万英亩，3月底给出的预估是8351万英亩，市场此前预估为8471.6万英亩。同期公布的截止6月1日的美豆库存数据为13.85989亿蒲式耳，市场预估为13.92亿蒲式耳。美豆面积低于市场预期，部分缓解美豆增产压力，但周一美国农业部公布的作物周度生长报告显示，截止6月28日当周，美豆优良率为71%，好于市场预期的70%。当前美豆生长状态良好，市场缺少天气炒作题材，美豆实现预期产量的概率依然很大。中国进口大豆到港量保持高位，国内油厂大豆周度压榨量升至205万吨，豆粕库存持续增加。短期豆粕市场预计跟随美豆继续走强，建议可以日内顺势操作为主。

豆油：巴西大豆供应紧张，导致大豆升贴水报价坚挺，提升大豆进口成本，截至6月末，巴西大豆7-12月盘面压榨毛利在148-203元/吨，若扣除150-180的管理费用，进口巴西大豆的盘面压榨利润仍处在盈亏平衡线上。叠加香港国安法已经获得全国人大高票通过，美国宣布取消香港特殊待遇，中美关系不确定性加大，另外豆油收储题材炒作不断，继续给豆油市场带来利好支撑。近期豆油还是偏强势走势，日内顺势操作为主。

瑞达期货研究院：农产品小组

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