瑞达期货：美豆种植面积低于预期 豆粕强势上涨

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周而上涨，豆粕跟随上涨。 CBOT 7月大豆期货上涨20.8美分，报每蒲式耳882.25美分。7月豆粕合约市长张7.3美元，报每短吨295.9美元;7月豆油合约上涨1.2美分，报每磅28.81美分。

盘面走势：①A2009收盘报4848，较上一交易日0.19%，成交量325006手，持仓量172797手，-6240手；A9-1月价差+472；②B2008收盘报3090，较上一交易日2.22%，成交量37406手，持仓量16259手，-3526；③M2009收盘报2882，较上一交易日2.49%，成交量1440691手，持仓量1294025手，70453手，江苏现货与M2009基差-18，与M2101基差-69，M9-1月价差-51；④Y2009合约收盘报5662，较上一交易日0.32%，成交量301120手，持仓量330870手，-7572手，Y9-1月价差-68。

消息：1海关总署在线查询平台数据显示，中国2020年5月大豆进口量为9376880.03吨，较前月增加近40%，较去年同期增加27.72%。其中，中国5月自巴西进口大豆8862097.68吨，同比增加逾39%。中国5月自美国进口大豆491696.55吨，同比锐减45.74%。2. USDA种植面积报告显示，6月种植面积大豆为8382.5万英亩（预期8476.4万英亩，3月意向8351万英亩，去年最终只7610万英亩），季度库存报告显示，截至6月1日，库存大豆13.86亿蒲，此前市场预期13.92亿蒲，去年同期17.83亿蒲。

市场报价：国产大豆价格5600。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白2864，+171。天津地区经销商报价，一级豆油5740。泰州经销商报价5880。广州贸易商报价5840。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单8手，0手；豆二仓单1600手，1600手。豆粕仓单22358手，0。豆油仓单15655，500手。截至6月26日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存96.47万吨，较上周的90.03万吨增加6.44万吨，增幅在7.15%。截至6月26日当周，国内豆油商业库存总量112.248万吨，较上周的103.755万吨增加8.493万吨，增幅在8.19%。

主力持仓：豆一2009合约前20名多头96,305，2,023，空头98,858，-1,955，净持仓-2553。豆二2008合约前20名多头12,568，-897，空头13,549，-937，净持仓-981。豆粕2009前20名多头663,887，35,623，空头1,029,807，39,153，净持仓-365920。豆油2009合约前20名多头199,205，774，空头262,650，-3,073，净持仓-63445。（单位：手）。

观点总结：豆一：东北及内蒙古地区塔豆装车报价升至2.75-2.85元/斤之间，不断创下年内新高，优质大豆量少价格更为坚挺，基层余粮供应不足以及贸易商收购成本提高仍对现货价格构成强支撑。销区大豆市场局部走强，东北产区大豆货源严重不足提振市场看涨预期，需求因高价受到一定抑制。中储粮第四轮49550吨大豆拍卖全部成交，均价达到5451元/吨，溢价水平继续提高。当前国产大豆基层库存基本消耗殆尽，政策性调控大豆成交火爆且不足以缓解当前供应紧张状态，各地大豆现货价格受拍卖影响甚微，近日出现进一步走强迹象。大豆市场期现价差巨大，在供应得不到有效满足的情况下，期货价格将继续向现货靠拢。预计今日豆一2009期货合约延续震荡偏强行情，可继续持有大豆期货多单，未有持仓者可择机低位买入。预计豆一期货维持偏强震荡，前期多单继续持有。

豆二：本周国产大豆价格持续上涨，且美西大豆货源集中，一度提振其价格上涨，不过港口巴西库存仍处在高位，本周有阿根廷和乌拉圭大豆到港，可替代美西大豆，港口库存持续增加，而下游客户暂时维持观望态度，市场仅有少量刚需需求，进口豆出货情况不佳，贸易商继续提价信心不足。多空并存，短期进口豆或维持弱势震荡行情，后期继续关注进口大豆到港情况及需求情况。

豆粕：受美国农业部预计的2020年美豆播种面积低于市场预期提振，周二CBOT大豆期货市场强势大涨，主要合约升至三个月高位，改变近期承压调整的局面。美国农业部预计2020年美豆播种面积为8382.5万英亩，3月底给出的预估是8351万英亩，市场此前预估为8471.6万英亩。同期公布的截止6月1日的美豆库存数据为13.85989亿蒲式耳，市场预估为13.92亿蒲式耳。美豆面积低于市场预期，部分缓解美豆增产压力，但周一美国农业部公布的作物周度生长报告显示，截止6月28日当周，美豆优良率为71%，好于市场预期的70%。当前美豆生长状态良好，市场缺少天气炒作题材，美豆实现预期产量的概率依然很大。中国进口大豆到港量保持高位，国内油厂大豆周度压榨量升至205万吨，豆粕库存持续增加。短期豆粕市场预计跟随美豆继续走强，建议可以日内顺势操作为主。

豆油：现阶段，中国仍在持续购买美豆，但其采购基数尚不足以为盘面提供持续的上涨动力。随着市场转入2020年新作，美豆播种面积和单产数据对市场的影响较大。关注即将要公布的美国年度作物面积报告及季度谷物库存报告。另外，豆油方面仍持续跟随棕榈油走势，在马盘依然处在回调的走势中的背景下，预计豆油短期走势依然偏弱。加上最新公布的豆油库存数据，库存仍在持续增长，在担心国内疫情二次爆发的情况下，市场担忧需求回落，对豆油的走势形成压制。操作上，暂时观望为主，或盘中顺势操作为主。

瑞达期货研究院：农产品小组

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