瑞达期货：基层余粮不足 豆一强势上涨

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五下跌，豆粕小幅下跌。 CBOT 7月大豆期货下跌7美分，报每蒲式耳861.25美分。7月豆粕合约下跌2.4美元，报每短吨290.6美元;7月豆油合约下跌0.3美分，报每磅27.2美分。

    盘面走势：①A2009收盘报4839，较上一交易日3%，成交量273937手，持仓量165912手，20797手；A9-1月价差+419；②B2008收盘报3005，较上一交易日-1.64%，成交量17497手，持仓量22906手，1085；③M2009收盘报2805，较上一交易日-0.36%，成交量620453手，持仓量1251411手，18890手，江苏现货与M2009基差-123，与M2101基差-182，M9-1月价差-59；④Y2009合约收盘报5586，较上一交易日-2.99%，成交量288670手，持仓量338954手，-11036手，Y9-1月价差-66。

消息：1海关总署在线查询平台数据显示，中国2020年5月大豆进口量为9376880.03吨，较前月增加近40%，较去年同期增加27.72%。其中，中国5月自巴西进口大豆8862097.68吨，同比增加逾39%。中国5月自美国进口大豆491696.55吨，同比锐减45.74%。2. 截止6月23日当周，CFTC大豆期货期权非商业多头持仓150390手，较上周增加8118手，空头持仓82069手，较上周减少10295，净持仓68321.

市场报价：国产大豆价格5500。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白2682，-8。天津地区经销商报价，一级豆油5690。泰州经销商报价5850。广州贸易商报价5780。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单8手，0手；豆二仓单0手， 0手。豆粕仓单22358手，0。豆油仓单15655，500手。截至6月19日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存90.03万吨，较上周的75.09万吨增加14.94万吨，增幅在19.9%。截至6月19日当周，国内豆油商业库存总量103.755万吨，较上周的95.62万吨增加8.135万吨，增幅在8.51%。

主力持仓：豆一2009合约前20名多头89,917，11,387，空头98,986，15,727，净持仓-9069。豆二2008合约前20名多头19,150，522，空头19,113，609，净持仓-37。豆粕2009前20名多头648,108，17,056，空头1,015,318，11,276，净持仓-367210。豆油2009合约前20名多头202,134，-3,287，空头269,650，-9,585，净持仓-67516。（单位：手）。

观点总结：豆一：东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.68-2.75元/斤之间，其中内蒙古多地上涨0.05元/斤，优质大豆量少价格更为坚挺，基层余粮供应不足以及贸易商收购成本提高仍对现货价格构成强支撑。销区大豆市场继续走强，大豆货源紧张且有刚需支撑，市场看涨预期依然较强。中储粮6月23日竞价销售32613吨2017年产大豆，全部成交，均价为5350元/吨，平均溢价450元/吨较上周拍卖均价上涨112元/吨。北京新发地豆制品出现多例阳性样本引发市场对食品大豆需求下降的担忧，大豆期货市场借机释放反弹过程中的回吐压力。国产大豆现货供应紧张以及拍卖数量难以满足供应缺口导致现货价格居高不下，大豆现货和期货市场的分化走势难以持久，未来期货回归现货的可能性依然较大。预计豆一期货维持偏强震荡，前期多单继续持有。

豆二：本周国产大豆价格持续上涨，且美西大豆货源集中，一度提振其价格上涨，不过港口巴西库存仍处在高位，本周有阿根廷和乌拉圭大豆到港，可替代美西大豆，港口库存持续增加，而下游客户暂时维持观望态度，市场仅有少量刚需需求，进口豆出货情况不佳，贸易商继续提价信心不足。多空并存，短期进口豆或维持弱势震荡行情，后期继续关注进口大豆到港情况及需求情况。

豆粕：未来三个月，国内大豆进口量庞大，其中6-8月进口大豆月均预计达到1000万吨，且夏季，大豆容易发生热损，促使油厂尽量保持开机，近几周大豆开机率基本保持在超高位置，豆粕库存保持升势，给粕类市场带来不利影响。但中美关系不确定依然存在，且当前美豆进入生长期，容易出现天气炒作。加上政策支持力度较大，各大饲料养殖集团大规模投入生猪养殖，生猪存栏持续恢复，后期需求前景看好，油厂有挺粕意愿，支持粕价走势。操作，仍以震荡观点对待，震荡区间2700-2850。

豆油：未来三个月，国内大豆进口量庞大，其中6-8月进口大豆月均预计达到1000万吨，且夏季，大豆容易发生热损，促使油厂尽量保持开机，近几周大豆开机率基本保持在超高位置，豆油库存保持升势，给油脂市场带来不利影响。不过巴西大豆货源日趋紧张，进口成本持续拉升，进口大豆按照大连盘测算处在盈亏线之间，市场挺价意愿较强，另外，美豆生长即将进入关键期，天气炒作有可能发生，且中美关系存在较大的不确定性，给油脂市场带来额外的支撑。短期豆油依然跟随棕榈油走势，可能出现一定的回调，操作上盘中顺势操作为主。

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