瑞达期货：追随棕榈油走势 豆油延续上涨

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五上涨，豆粕小幅下跌。 CBOT 7月大豆期货上涨3.5美分，报每蒲式耳876.5美分。7月豆粕合约下跌1.8美元，报每短吨287美元;7月豆油合约增长0.5美分，报每磅28.52美分。

盘面走势：①A2009收盘报4804，较上一交易日-1.21%，成交量318823手，持仓量157914手，-16132手；A9-1月价差+410；②B2008收盘报3085，较上一交易日1.05%，成交量27811手，持仓量24829手，20225；③M2009收盘报2823，较上一交易日0.53%，成交量950205手，持仓量1300275手，-59442手，江苏现货与M2009基差-157，与M2101基差-221，M9-1月价差-64；④Y2009合约收盘报5784，较上一交易日0.59%，成交量328764手，持仓量378829手，-19735手，Y9-1月价差-58。

消息：1布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至2020年6月17日，阿根廷2019/20年度大豆收获工作结束，高于一周前的99.4%。平均大豆单产为每公顷2.94吨，产量为4960万吨，比上年低了550万吨。2014/15年度到2018/19年度的大豆平均产量为5230万吨。2. SEA主席阿图尔·查图维迪(AtulChaturvedi)在一份声明中表示加工集团曾寻求将豆油和向日葵油的进口关税从35%提高到45%，棕榈油进口税由37.5%提高至50%，其他所有油脂的海外采购应受到限制

市场报价：国产大豆价格5380。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白2666，15。天津地区经销商报价，一级豆油5860。泰州经销商报价5970。广州贸易商报价5980。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单8手，0手；豆二仓单0手， -100手。豆粕仓单22358手，0。豆油仓单15155，0手。截至6月12日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存75.09万吨，较上周的66.58万吨增加8.51万吨。截至6月12日当周，国内豆油商业库存总量95.62万吨，较上周的94.947万吨增加0.673万吨，增幅在0.71%

主力持仓：豆一2009合约前20名多头87,524，-12,057，空头87,182，-10,155，净持仓342。豆二2008合约前20名多头20,562，-514，空头20,691，-605，净持仓-129。豆粕2009前20名多头645,361，-2,249，空头1,071,075，-25,821，净持仓-425714。豆油2009合约前20名多头226,370，-8,903，空头299,724，-6,789，净持仓-73354。（单位：手）。

观点总结：豆一：东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.65-2.73元/斤之间，优质大豆量少价格更为坚挺，基层余粮供应不足对现货价格构成强支撑。销区大豆市场稳中回升，大豆货源紧张且有刚需支撑，贸易商惜售心理较强。中储粮于6月19日竞价销售47570吨2017年产大豆，预计拍卖仍会出现成交火爆和高溢价现象，对现货有较强支撑。大豆拍卖量偏低难以改变现货市场供应紧缺局面，巨大的期现价差是大豆期货价格向现货靠拢的主要动力。目前距离新豆上市时间尚远，产区大豆生长关键期天气窗口即将打开，市场看涨情绪有望进一步激活。如果缺少有效豆源调节市场供应，不排除未来2009合约复制2005合约高位交割的可能性。预计豆一2009期货合约延续合约高位震荡走势，可继续持有大豆期货多单，未有持仓者可择机低位买入或盘中顺势短线参与。

豆二：当前山东港口美西大豆货源集中在少部分贸易商手中，货源集中现象明显，提振港口美西大豆价格上涨。不过下游客户对高价货接受度不高，且港口巴西大豆库存较多，报价杂乱，加上即将有阿根廷和乌拉圭大豆到港，以及中国仍在继续采购美豆，后期港口库存将进一步增加，而市场需求却未有明显增加，仍不利于进口豆价格。多空并存，短期进口豆行情或将继续震荡运行。

豆粕：6-8月大豆到港量庞大，随着巨量到港量，国内大豆库存开始增加，油厂开机率保持高位，豆粕库存持续增加，部分地区面临胀库的危机，已经有油厂开始催提。而南方暴雨导致部分水产也受到影响。北京地区疫情响应再度升级了二级，丰台地区多名餐馆厨师，配菜员、采购员被确诊为新冠病例，疫情防控升级，可能再度冲击餐饮业需求，且对新发地市场检验发现，水产品和豆制品新冠病毒阳性率比较高，可能导致全国老百姓大幅消减水产品的需求，对水产品冲击较大，另外买油卖粕的操作，也使得粕价趋于偏弱走势。操作，仍以震荡观点对待，震荡区间2700-2850。

豆油：北京虽有疫情，但随着专家称疫情已经得到控制，提振市场信心，叠加某大型国企连续两天在国内市场收储豆油12万吨，吸引巨量资金入市逢低做多。提振豆油走势。于此同时，随着巴西大豆经过前期大量出口后，眼下剩余可售库存有限，巴西升贴水令进口成本不断提升，对油脂价格形成一定的支撑。此外，棕榈油倒挂，令棕榈油进口量较少，加上中美关系的不确定性，对大豆进口的担忧均提振近期的油价。操作上，依然保持偏多思路，日内顺势参与为主。

瑞达期货研究院：农产品小组

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