瑞达期货：基层供应紧张 豆一延续上涨

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三上涨，豆粕小幅下跌。 CBOT 7月大豆期货上涨4.3美分，报每蒲式耳871.25美分。7月豆粕合约下跌0.1美元，报每短吨287.8美元;7月豆油合约增长0.1美分，报每磅28.1美分。

盘面走势：①A2009收盘报4869，较上一交易日1.46%，成交量230100手，持仓量184371手，21323手；A9-1月价差+425；②B2008收盘报2946，较上一交易日0.13%，成交量9575手，持仓量5608手，-665；③M2009收盘报2816，较上一交易日0.04%，成交量673607手，持仓量1374676手，-27042手，江苏现货与M2009基差-156，与M2101基差-222，M9-1月价差-66；④Y2009合约收盘报5668，较上一交易日0.32%，成交量309927手，持仓量376952手，7049手，Y9-1月价差-64。

消息：1 周一公布的数据显示，美国5月大豆压榨量下滑1.3%，不及大多数分析师的预估，同时5月末豆油库存自近七年高位下滑。2. SEA主席阿图尔·查图维迪(AtulChaturvedi)在一份声明中表示加工集团曾寻求将豆油和向日葵油的进口关税从35%提高到45%，棕榈油进口税由37.5%提高至50%，其他所有油脂的海外采购应受到限制

市场报价：国产大豆价格5320。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白2660，-12。天津地区经销商报价，一级豆油5740。泰州经销商报价5840。广州贸易商报价5860。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单8手，0手；豆二仓单100手， -900手。豆粕仓单22358手，0。豆油仓单15155，-190手。截至6月12日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存75.09万吨，较上周的66.58万吨增加8.51万吨。截至6月12日当周，国内豆油商业库存总量95.62万吨，较上周的94.947万吨增加0.673万吨，增幅在0.71%

主力持仓：豆一2009合约前20名多头101,874，13,357，空头98,248，13,048，净持仓3626。豆二2008合约前20名多头21,606，263，空头21,020，-266，净持仓586。豆粕2009前20名多头693,001，-6,656，空头1,123,319，-13,212，净持仓-430318。豆油2009合约前20名多头232,815，5,611，空头299,583，8,411，净持仓-66768。（单位：手）。

观点总结：豆一：东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.58-2.67元/斤之间，优质大豆量少价格坚挺，基层余粮库存见底对现货价格构成强支撑。销区大豆市场局部上涨0.05元/斤，市场需求有所好转，贸易商收购成本高，东北货源紧张且大豆拍卖量低于预期，大豆上量困难，贸易商存在惜售情绪。大豆首轮拍卖的60486吨全部溢价成交，底价4800元/吨，最低成交价5140元/吨，最高成交价5270元/吨。首拍数量明显低于此前预期，难以改善当前市场供应紧张局面，进而提振市场看涨预期，预计接下来的拍卖仍会出现成交火爆和高溢价现象。预计豆一2009期货合约延续震荡偏强走势，可适量持有大豆期货多单，未有持仓者可择机低位买入或盘中顺势短线参与。

豆二：当前山东港口美西大豆货源集中在少部分贸易商手中，货源集中现象明显，提振港口美西大豆价格上涨。不过下游客户对高价货接受度不高，且港口巴西大豆库存较多，报价杂乱，加上即将有阿根廷和乌拉圭大豆到港，以及中国仍在继续采购美豆，后期港口库存将进一步增加，而市场需求却未有明显增加，仍不利于进口豆价格。多空并存，短期进口豆行情或将继续震荡运行。

豆粕：随着巨量进口大豆陆续到港，国内大豆库存增加，油厂开机率保持高位，豆粕库存持续增加，而近期南方暴雨成灾，两广地区水产养殖也受到一定的影响，国内现货基本面偏空格局不变。但目前豆粕价格已经处在相抵低位，加上中美贸易摩擦的担忧依旧，以及人民币贬值，带动进口成本增加，加上近期生猪存栏量持续恢复，饲料需求好转，受此消息影响，豆粕下跌空间也较为有限。暂时维持震荡观点，等待市场给与更明确的指引。操作上，日内顺势参与为主。

豆油：随着近期美国持续确认向中国出口美豆，推升美豆期价，国内大豆进口成本增加，拉升国内豆油价格。与此同时，国内中下游买家为确保后期供应，不断买入远月豆油基差合同，这也使得豆油市场连续多日放量成交。另外，马来西亚宣布将免征2020年7月到12月的毛棕榈油、毛棕榈油仁油和精炼棕榈仁油关税，带动棕榈油马棕大幅上涨，支持国内油价。另一方面，因近期棕榈油买船较少，而棕榈油总体需求尚可，目前国内棕榈油仍处在41万吨的低位，棕榈油近期一直扮演领涨的角色。盘面上看，豆油目前依然走势偏强，建议日内顺势操作为主。

瑞达期货研究院：农产品小组

TEL：4008-8787-66

rdyj@rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

关注微信公众号：“瑞达期货研究院”了解更多资讯

---------------------------------------------------------------------

免责声明：

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

手机登录请点击此处下载期货云开户APP