瑞达期货：受棕榈油利多兑现影响 豆油小幅下滑

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三上涨，豆粕小幅上涨。 CBOT 7月大豆期货下跌2.3美分，报每蒲式耳865.5美分。7月豆粕合约上涨1.7美元，报每短吨288.8美元;7月豆油合约下跌0.2美分，报每磅28美分。

盘面走势：①A2009收盘报4725，较上一交易日1.35%，成交量389872手，持仓量148374手，-206手；A9-1月价差+553；②B2007收盘报2958，较上一交易日-1.47%，成交量20596手，持仓量9324手，-1303；③M2009收盘报2801，较上一交易日-0.32%，成交量1195868手，持仓量1494560手，-35327手，江苏现货与M2009基差-121，与M2101基差-192，M9-1月价差-71；④Y2009合约收盘报5694，较上一交易日-0.66%，成交量453797手，持仓量368506手，-38631手，Y9-1月价差-78。

消息：1 两名政府和两名工业官员告诉路透社，印度正考虑提高食用油的进口税，因为该国力求通过税收来提高当地油料种子的产量以实现自力更生。另一位政府官员和业内消息人士称，该税率可能提高5％。2. 在美国农业部（USDA）周度出口销售报告出炉前，交易商预期，截至6月4日当周，美国大豆出口净销售将在70-170万吨

市场报价：国产大豆价格5120。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白2680，+0。天津地区经销商报价，一级豆油5790。泰州经销商报价5900。广州贸易商报价5910。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单8手，-109手；豆二仓单1000手， 1000手。豆粕仓单22358手，4275手。豆油仓单15565，0手。截至6月5日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存66.58万吨，较上周的64.16万吨增加2.42万吨，增幅在3.77%。油脂方面，截至6月5日当周，国内豆油商业库存总量94.947万吨，较上周的93.165万吨增加1.782万吨，增幅在1.9%

主力持仓：豆一2009合约前20名多头76,914，-1,948，空头84,454，502，净持仓-7504。豆二2008合约前20名多头20,947，712，空头20,844，-196，净持仓103。豆粕2009前20名多头781,103，-9,584，空头1,208,987，-23,932，净持仓-427884。豆油2009合约前20名多头209,484，-13,120，空头296,148，-33,798，净持仓-275200。（单位：手）。

观点总结：豆一：东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.58-2.65元/斤之间，优质大豆量少价格坚挺，基层余粮库存极低对现货价格构成强支撑。销区大豆市场整体持稳，市场需求有所好转，贸易商收购成本高，东北货源紧张且价格高位运行均提升市场看涨预期，贸易商存在惜售情绪。临储大豆拍卖实锤终于落下，6月12日中储粮在黑龙江多地竞价销售60486吨2017年产大豆。由于此次竞拍数量低于市场预期，对国内大豆现货价格的冲击较小。豆一期货市场继续强势反弹，新季合约也呈现震荡跟涨之势。2009大豆合约近期围绕拍卖预期剧烈震荡，由于临储大豆库存余量有限，市场担忧即使连续拍卖也难缓解市场供应偏紧局面，未来大豆期货市场继续向现货靠拢的可能性较大。预计豆一2009期货合约延续反弹走势，可适量持有大豆期货多单或盘中顺势短线参与。

豆二：当前山东港口美西大豆货源集中在少部分贸易商手中，货源集中现象明显，提振港口美西大豆价格上涨。不过下游客户对高价货接受度不高，且港口巴西大豆库存较多，报价杂乱，加上即将有阿根廷和乌拉圭大豆到港，以及中国仍在继续采购美豆，后期港口库存将进一步增加，而市场需求却未有明显增加，仍不利于进口豆价格。多空并存，短期进口豆行情或将继续震荡运行。

豆粕：USDA报告显示，中国仍在持续进口美豆，且巴西雷尔亚从持续的下跌中恢复，美元汇率走软，使得美豆更有竞争力，美豆出口前景改善，提振美豆走势，提振国内豆粕走势。但是USDA公布首周大豆优良率为70%，高于市场平均预期68%，该优良率为近10年第四高，较高的优良率或带来7/8月美豆单产数据的上调，显示美豆进一步的上行空间。国内方面，尽管外媒持续报道中国将暂停部分美农产品的消息，但中国仍在持续进口美国大豆，且由于之前中国采购了大量的巴西大豆，6-8月的进口量预计仍较大，油厂开机率保持高位，沿海豆粕库存持续回升，基本面偏空犹存，也限制豆粕涨幅。预计短期豆粕依然保持偏强震荡为主，日内顺势操作为主。

豆油：随着近期美国持续确认向中国出口美豆，推升美豆期价，国内大豆进口成本增加，拉升国内豆油价格。与此同时，国内中下游买家为确保后期供应，不断买入远月豆油基差合同，这也使得豆油市场连续多日放量成交。另外，上周五马来西亚宣布将免征2020年7月到12月的毛棕榈油、毛棕榈油仁油和精炼棕榈仁油关税，带动棕榈油马棕大幅上涨，支持国内油价。另一方面，因近期棕榈油买船较少，而棕榈油总体需求尚可，目前国内棕榈油仍处在41万吨的低位，棕榈油近期一直扮演领涨的角色。盘面上看，豆油目前依然走势偏强，建议日内顺势操作为主。

瑞达期货研究院：农产品小组

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