瑞达期货：减产预期下 棕榈油延续反弹

外盘走势：周三，马棕榈油上涨，上涨63马币或2.7%，报每吨2400马币。

盘面走势：P2009收盘报4916，较上一交易日0.78%；成交量1002000手；持仓量413052手，5947手；P9-1月价差64。

市场动态：1. 潮湿的天气微幅提升泰国2019/20年度棕榈油产量预估至285万吨，较上次预估增加1%。国际贸易部的数据显示，2020年前四个月，棕榈油产量总计为79万吨，较上年同期的111万吨减少29%。产量下降主要是受到去年的干燥天气及化肥使用量减少拖累。2. 船运调查机构SGS周三公布的数据显示，马来西亚5月棕榈油出口量为1246988吨，较4月出口的1194376吨增加4.4%。

市场报价：天津贸易商报价，24度棕榈油5230吨，-40元/吨；张家港地区贸易商报价，24度棕榈油5250元/吨，+0元/吨；广东东莞地区贸易商报价，24度棕榈油5160元/吨，-10元/吨。

仓单库存：棕榈油仓单：仓单700手，0手。

主力持仓：棕榈油2009合约前20名多头240,504，12,153，空头272,910，6,255。（单位：手）

总结：船运调查机构称5月出口环比增7-8%，SPPOMA预计马棕5月产量环比降5.57%，按此预估即便考虑沙巴州产量增长较多，马棕5月累库压力也将低于预期，对棕榈油价格形成支撑。随着印度计划自6月8日起分阶段解封，市场对其低库存状态下的补库有所期待，预计6月产地出口继续好转。进一步支撑马盘反弹，对国内形成支撑。另外，印尼对国内生物柴油计划实行补贴政策，提振生物柴油用量，增加棕榈油需求。随着疫情的缓解，多国放松管控举措，令需求预期反弹，支撑最近棕榈油的反弹。但是在目前增产季的背景下，后期棕榈油的产量依然会持续增加，需求能否赶上供应的压力仍需继续观察。盘面上来看，棕榈油09达到目标位4900，建议多单平仓70%，剩余多单依托4850继续持有。

瑞达期货研究院：农产品小组

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