瑞达期货：需求无明显改善，郑棉期价谨防回落风险

国内盘面：郑棉主力2009合约增仓减量，期价震荡走高，收盘11740，较上一交易日+1.47%；最高报11845，最低报11625；成交量477470，持仓376994，+1998；CF9-1月价差530，0。CY2009收盘19360，较上一交易日+0.94%；最高报19550，最低报19250；成交量6496，持仓8537，+223。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周一升至逾两个月高位，ICE7月期棉合约上涨3.02美分或5.28%，结算价报每磅60.06美分。盘中触及3月13日以来高位60.39美分。

消息方面：1、美国农业部((USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2020年5月31日当周，美国棉花种植率为66%，之前一周为53%，去年同期为67%，五年均值为66%。2、截止2020年6月1日，张家港非保税棉31938吨，保税棉67723吨，共99661吨。上周总量为98407吨。

现货方面：棉花价格指数3128B为11795，与前一日现货价格保持不变；棉纱价格指数C32S为18700，与前一日现货价格保持不变。（单位：元/吨）

仓单库存：郑棉仓单23565张，-446，有效预报3369张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓267553手，-4956；空头持仓为370909手，+3304，净空头持仓为103356手，较前一交易日+8260手。当日棉纱合约前20名多头持仓7678手，+158；空头持仓为8211手，+198，净空头持仓为533手，较前一交易日+40手。

观点总结：当前中国与美国贸易摩擦风险影响暂时减弱，美国棉花主产区干旱天气成为推动美棉上涨的推力，同时美元指数大幅下滑间接支撑美棉上行。国内棉市：纱线现货价格持稳为主；下游纱线及坯布开机率小幅回落，且产成品库存小幅累积，纱线及坯布库存天数仍保持在29天附近；进入6月份，下游纺织行业进入传统淡季，下游需求若无实质性好转，期价持续上涨缺乏有力支撑。贸易关系方面消息不稳且风险较大，北半球重点植棉国家部分新棉进入生长期，天气炒作可能增加。技术上，郑棉期价站稳短期均线。操作上，建议郑棉主力2009合约暂且在11300-12000元/吨区间高抛低吸。建议CY2009合约短线顺势交易为主。

瑞达期货研究院：农产品小组

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