瑞达期货：期现油弱粕强，关注孟晚舟案动向

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2009合约放量减仓收涨0.73%，期价最高报2355元/吨，最低报2309元/吨，收盘价报2345元/吨；成交量805981手，持仓量317439手，-3441手；RM9-1月价差+85元/吨，+3元/吨。菜油2009合约放量震荡收跌0.37%，期价最高报6758元/吨，最低价6703元/吨，收盘报6741元/吨；成交量150757手，持仓量108619手，+1199手；OI9-1合约价差+105元/吨,-17元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报7195元/吨，-18元/吨，菜粕现货报2306元/吨，+12元/吨。

仓单日报：菜油仓单报0张，当日+0张；菜粕仓单报953张，当日+0张。

持仓变动：菜油主流资金前二十名多头持仓报87808手，+4958手，前二十名空头持仓报121137手，+1388手，多空双方均有增仓而多头增幅更大，显示市场看空情绪转淡；菜粕主流资金前二十名多头持仓报225668手，+9835手，前二十名空头持仓报296097手，-1556手，多头增仓而空头减仓，显示市场看涨情绪延续。

消息面：1、周二，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，追随芝加哥期货交易所（CBOT）大豆及制成品市场的涨势，收复周一的大部分失地。截至收盘，7月期约收高4.75加元，报收464.80加元/吨；11月期约收高2.20加元，报收471.90加元/吨；1月期约收高2.10加元，报收478.40加元/吨。2、加拿大不列颠哥伦比亚高等法院将在27号当地时间上午11点公布孟晚舟案的裁决结果,也就是北京时间28号凌晨2点。

库存：截至5月22日沿海地区油菜籽库存报21.6万吨，周度环比增加5.95万吨，增幅报38.02%，去年同期报56万吨，同比降幅61.4%；二季度油菜籽进口船报数据报82.8万吨，环比减少2.5万吨，6月预报到港量周度环比增加9万吨，预计油菜籽供应环比5月有所好转。

截至5月22日，菜籽油厂开机率报13.07%，稳中稍增，整体维持低位运转，两广及福建地区菜油库存报2.1万吨，周度增幅16.67%，较去年同期降幅85.5%。华东地区库存报15.6万吨，环比增幅2.3%，整体来看近期沿海华东地区菜油库存稳中稍增，菜油沿海未执行合同数量报17.55万吨，结束2周连降小幅回升，环比涨幅报2.63%，开机率和菜油库存稳中有增，显示节后贸易商提货积极性尚可，未执行合同回升预计未来需求稳中向好。

截至5月22日，两广及福建地区菜粕库存报2.4万吨，较上周增幅65.5%，较去年同期库存降幅29.4%，沿海地区未执行合同报13.3万吨，周度环比降幅8.3%，较去年同期增幅3%，菜粕库存结束6周连降后连续3周回升，未执行合同连续3周下降，开机率稳中有增而菜粕库存出现累积，显示近期提货量有所减少，同时未执行合同连降，预计后市需求环比稳中偏弱。

总结：近期沿海地区油菜籽库存持续走低，而进口船报数据显示二季度进口量同比去年明显好转；需要关注孟晚舟案动态及其影响。 

操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；预期未来大豆到港量明显增加，给豆菜粕期现价格带来压力，而船报数据显示6月油菜籽到港量环比明显减少，预计菜粕供应增量主要看向进口，近期随着菜粕期价回升，菜粕直接进口利润环比好转；下游水产养殖利润近期出现小幅回升，对饲料菜粕价格形成一定利好，同时5月水产养殖转旺预期提振需求，另外随着近期豆菜粕价差震荡走扩，豆粕替代性预期转弱，菜粕期价回升而持仓数据显示看涨情绪延续，周三美豆期价震荡回升，对内盘豆菜粕期价形成一定支撑，肺炎疫情全球蔓延或打压部分消费；技术面来看预计菜粕09合约2330元/吨转为短期支撑位，下破则转为偏空操作。近期菜油沿海及华东库存稳中有增，预计随着后期提货量增加，库存延续下降趋势，截至目前我国在现有检疫要求基础上，不允许杂质含量超过1%的加拿大油菜籽输华，两家加拿大主要油菜籽出口商协议未恢复，预计短期大量进口油菜籽可能性不大，虽然6月到港量预报环比5月好转，考虑到船期影响，预计菜油去库存进程延续，而菜油供应增量主要看向进口，当前盘面菜油直接进口利润随着菜油期价走弱；近期国际原油低位震荡回升利好具有生物柴油概念的菜油期现价格；周三菜油主力合约收跌而棕榈油和豆油收涨，豆菜油以及棕菜油主力合约价差近期有所收敛但仍处于历史同期显著偏高水平，继续利好替代性消费；周二菜油仓单清零，显示现货方面存在一定挺价意愿；多空因素作用下预计菜油09合约6760元/吨转为短期压力位，下方维持偏空操作。 

瑞达期货研究院：农产品小组

TEL：4008-8787-66

rdyj@rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

关注微信公众号：“瑞达期货研究院”了解更多资讯

---------------------------------------------------------------------

免责声明：

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

手机登录请点击此处下载期货云开户APP