瑞达期货：郑糖期价增仓上涨，关注短期需求变化

国内盘面：郑糖主力2009合约增仓减量，期价处于5000关口附近运行；收盘5037，较上一交易日+0.36%；成交量609927；持仓397166，+3381，基差458，+43；SR9-1月价差184，+7。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周五回落。ICE 7月原糖期货收涨0.06美分，或0.55%，结算价报每磅10.93美分。

消息方面：1、海关总署公布的数据显示，2020年4月份食糖进口量为12万吨，环比增加4万吨或者50%，同比减少22万吨；2019/20榨季截止4月我国累计食糖进口量为151万吨，同比增加12万吨，同比增长8.63%。 2、据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2020年5月19手，非商业原糖期货净多持仓为69622手，较前一周增加25508手，多头持仓为208295手，较前一周增加21607手；空头持仓为138673手，较前一周减少3901手，净多持仓连续三周增加，且增持达万手以上。

现货方面：柳州仓库报价5490-5500，较前一交易日下调5；南宁仓库报价白糖报价5430-5490，较前一日报价保持不变，销量一般。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所白糖期货仓单12246张，+0，有效预报0张。

持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓327885，+1643；空头持仓430027手，+8834，净空头持仓为102142手，较前一交易日+7191手。

总结：洲际交易所(ICE)原糖期货周五在前一个交易日触及近两个月高点后回落，受油价下跌拖累。糖市参与者担心巴西供应可能中断，正在补充库存。巴西正在逼近俄罗斯，成为仅次于美国的全球第二大新冠疫情热点。国内糖市：为期3年的食糖保护关税已在2020年5月21日到期，虽然官方尚未出台正式文件公式，但随着最后截止时间已过，市场普遍认为贸易保护关税已默认取消，而进口配额外关税自动回归至50%，且进口关税取消基本已在盘面消化；目前日照加工糖报价在5540元/吨，且加工糖厂开始陆续恢复开机或者提升开工率，在进口成本优势的条件下，预计未来市场将进入国产糖与进口糖竞争格局；从两会政府报告看，政策仍是积极扩大进口，后市保护关税大概率取消的预期。随着夏季需求逐渐启动，需求增加有望给予糖价一定支撑，预计后市糖价震荡为主。操作上，建议郑糖2009合约暂且日内交易为主。

瑞达期货研究院：农产品小组

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