瑞达期货：郑棉减仓缩量，期价报十字星

国内盘面：郑棉主力2009合约量能俱减，期价小幅回落，收盘11790，较上一交易日-0.46%；最高报11860，最低报11725；成交量456253，持仓413854，-1897；CF9-1月价差530，+25。CY2009收盘19360，较上一交易日-0.87%；最高报19455，最低报19260；成交量7930，持仓8984，-77。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周三收跌逾1%，ICE 7月期棉收跌1.06美分，或1.79%，结算价报每磅58.21美分。

消息方面：1、未来两天，南北疆偏西地区降水频繁，伊犁州、博州和喀什地区山区、克州山区等地易出现局地短时强降水、冰雹、雷暴大风等强对流天气。2、截止到2020年5月20日24点，2019棉花年度全国共有961家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达23373079包，527.5501万吨。

现货方面：棉花价格指数3128B为11801，与前一日现货价格上调135；棉纱价格指数C32S为18730，与前一日现货价格保持不变。（单位：元/吨）

仓单库存：郑棉仓单26544张，-106，有效预报2818张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓295435手，-2269；空头持仓为394733手，+3363，净空头持仓为99298手，较前一交易日+5632手。当日棉纱合约前20名多头持仓7787手，-42；空头持仓为8520手，-106，净空头持仓为733手，较前一交易日-64手。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周三收跌逾1%，自上一交易日所及的逾两个月高位回撤，因美国农户急于销售棉花库存，以锁定价格，因未来市场需求，特别是来自中国的进口需求存在不确定性。

国内棉市：当下新疆棉花将陆续进入现蕾期，产区天气变化及外围蝗灾方面消息仍不断传来，或提振棉价。中下游方面，部分纱线及坯布产成品库存开始下降，但降幅不明显，纱线及坯布库存天数仍保持在29天附近，终端需求恢复仍需时间。在间断式上涨之后，国内外期棉表现有所冷却，反映出多数市场人士对棉价持续上涨基础的质疑。按照近十年两会召开期间，郑棉期价表现敏感度偏低，短期郑棉期价或区间震荡为主。操作上，建议郑棉主力2009合约暂且在11400-12000元/吨区间高抛低吸。建议CY2009合约短期在19000-19800元/吨区间高抛低吸。

瑞达期货研究院：农产品小组

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