瑞达期货：郑糖下探回升，关注政策消息面

国内盘面：郑糖主力2009合约增仓减量，期价呈下探回升趋势；收盘4918，较上一交易日-0.16%；成交量466709；持仓391008，+4245，基差552，-24；SR9-1月价差130，-17。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周五在震荡中收低，ICE 7月原糖期货收跌0.08美分或0.76%，结算价报每磅10.38美分。

消息方面：1、据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2020年5月12手，非商业原糖期货净多持仓为44114手，较前一周增加11920手，多头持仓为186688手，较前一周增加8749手；空头持仓为142574手，较前一周减少3171手，净多持仓结束了连续两周增加，且增持达万手以上，受原油价格上涨及巴西货币雷亚尔升值诱发空头回补，利好于原糖价格。 2、截至5月16日云南已有31家糖厂收榨，尚有19家尚未收榨。

现货方面：柳州站台报价5470-5490，较前一交易日下调10；南宁仓库报价白糖报价5350-5480，较前一日报价有所调整，销量一般。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所白糖期货仓单13777张，+0，有效预报300张。

持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓322919，-1220；空头持仓416895手，+12633，净空头持仓为93976手，较前一交易日+13853手。

总结：洲际交易所(ICE)原糖期货周五在震荡中收低，近月合约振幅达到近40美分，并扭转了稍早逼近10.70美分的涨势。4月食糖产销数据好于市场预期，叠加下游饮料等需求逐渐进入旺季期，但是高校、娱乐等仍处于恢复初期，下游终端需求或增长有限；白糖现货售价逐渐下调，商谈气氛淡薄，多观望为主，终端多按需采购；市场对“糖浆”进口量大增的影响，与白糖存在较强替代性，甚至可加工成白糖，加剧市场对供应量放大的担忧，以及云南产区因收榨延迟，该产区糖供应量或大于预期值；此外，当前进口食糖贸易关税是否调整仍未明确消息，市场多观望为主。操作上，建议郑糖2009合约暂且观望为主。

瑞达期货研究院：农产品小组

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