瑞达期货：郑棉冲高回落，期价或仍处于盘整中

国内盘面：郑棉主力2009合约增仓放量，期价震荡收涨，收盘11590，较上一交易日+0.17%；最高报11800，最低报11530；成交量577122，持仓394584，+4495；CF9-1月价差530，+15。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周五上涨，ICE 7月期棉收涨0.36美分，或0.62%，结算价报每磅58.25美分。

消息方面：1、新疆局地易现短时强降水、冰雹、雷暴大风等强对流天气。2、据美国商品期货交易委员会最新数据显示，截至2020年5月12当周，美棉期货非商业净空持仓开始转为净多持仓，具体为1078手，主要受美国农业部报告利多刺激，多头气氛提升。

现货方面：棉花价格指数3128B为11541，与前一日现货价格上调26；棉纱价格指数C32S为18730，与前一日现货价格保持不变。（单位：元/吨）

仓单库存：仓单26767张，-128，有效预报2941张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓322021手，-806；空头持仓为404285手，+6146，净空头持仓为82264手，较前一交易日+6952手。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周五上涨，因美国农业部出口销售数据显示出来自头号消费国中国的需求，支撑期价走高，但中美贸易紧张关系开始影响价格。随着国内棉花下游消费逐步进入淡季，短期国内棉花价格或持续弱势震荡局面。供应端方面，近期冰雹、降水等强对流天气对棉苗生长影响有限，棉花产量预期变化不大；而郑棉换月交割短暂加速部分仓单流出，郑棉库存水平继续小幅下降。基于价格及消费“双弱”局面之下，预计短期上行空间承压，期价或仍处于区间整理为主。操作上，建议郑棉主力2009合约在11300-12000元/吨区间高抛低吸。

瑞达期货研究院：农产品小组

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