瑞达期货：郑棉减仓缩量，期价维持整理阶段

国内盘面：郑棉主力2009合约减仓缩量，期价或仍处于调整阶段，收盘11490，较上一交易日-0.43%；最高报11615，最低报11440；成交量285027，持仓398315，-2605；CF9-1月价差515，+25。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周三收跌，ICE 7月期棉收跌0.80美分，或1.37%，结算价报每磅57.46美分。

消息方面：1、今年一季度，美国服装进口量和进口额同比分别下降11.8%和12.1%，对中国服装的进口量下降42.4%，进口额下降52.4%。2、2020年4月底，中国棉花协会棉农分会对全国12个省和新疆自治区共2769个定点农户进行了植棉面积及棉花播种进度的调查，调查结果显示：2020年度全国植棉面积为4615.6万亩，同比下降4.15%。

现货方面：棉花价格指数3128B为11515，与前一日现货价格下调11；棉纱价格指数C32S为18740，与前一日现货价格下调10。（单位：元/吨）

仓单库存：仓单27118张，-296，有效预报2928张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓325561手，-3097；空头持仓为404412手，-4952，净空头持仓为78851手，较前一交易日-1855手。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周三收跌，因在前一交易日价格上涨至接近两周高位后投资者获利了结，且市场对中国的进一步需求持谨慎态度。虽然近日棉花相关数据方面形成利好影响，但是疫情带来的棉花消费下降并未得到有效改善，棉价缺乏持续上涨动力支撑。基于价格及消费“双弱”局面之下，轧花厂经营意愿偏低，而下游纺织企业销售压力不减限制其开工负荷提升预期；加之当前市场棉花商业库存高于去年同期，预计短期上行空间承压，期价处于区间整理为主。操作上，建议郑棉主力2009合约在11300-11700元/吨区间高抛低吸。

瑞达期货研究院：农产品小组

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