瑞达期货：需求持续走弱，郑棉期价短期或调整为主

国内盘面：郑棉主力2009合约增仓增量，期价下探回升，收盘11335，较上一交易日-2.20%；最高报11400，最低报11170；成交量314524，持仓374401，+16118；CF5-9月价差355，+22。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周二延续跌势，ICE 7月期棉收跌0.76美分，或1.40%，结算价报每磅53.58美分。

消息方面：1、美国农业部报告显示，2020年4月17-23日，2019/20年度美国陆地棉净签约量为9.86万吨，较前周显著增长。新增签约主要来自中国（9.58万吨）、越南（3152吨）、巴基斯坦（907吨）、孟加拉国（589吨）和马来西亚（317吨）。取消合同的主要是土耳其（2086吨）。 2、阿克苏地区棉花播种完成92%及时查苗放苗补种是关键。

现货方面：棉花价格指数3128B为11488，与前一日现货价格下调13；棉纱价格指数C32S为18880，与前一日现货价格下调30。（单位：元/吨）

仓单库存：仓单27635张，+60，有效预报4231张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓341185手，+686；空头持仓为415355手，+9749，净空头持仓为74170手，较前一交易日+9063手。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周二延续跌势，因市场对中国需求下降的担忧，以及对服装消费复苏缓慢的预期，抵消此前因疫情相关封锁解除带来的涨幅。虽然油市需求预期升温、美国及一些欧亚国家逐步放宽封锁令，但是市场焦点回至疫情早已获得基本控制的中国市场需求情况，截止目前国内下游纺织开工及采购需求未见明显改善。此外，5月份不乏炒作消息，例如印巴新棉种植、疫情、蝗虫灾害、国内天气问题等，但棉市供大于需的基本面未改情况下，下游备货需求不强，加之下游纺织纱线及坯布开机继续下降，产成品累库继续，利空于棉价。操作上，建议郑棉主力2009合约暂且在11000-11700元/吨区间交易。

瑞达期货研究院：农产品小组

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