瑞达期货：多空胶着 棕榈油窄幅震荡

外盘走势：周二，马棕榈油收涨，上涨3马币或0.15%，报每吨2019马币。

盘面走势：P2009收盘报4346，较上一交易日0.46%；成交量543746手；持仓量362610手，26390手；P9-1月价差-158。

市场动态：1. 据MPOB数据显示，马来在3月份仅对印度出口10908吨，同比暴跌97%。新加坡棕榈油分析公司（Palm Oil Analytics）表示4月可能首次看到低于10000吨，印度可能在四月份更多地依赖大豆油和葵花籽油。2. 马来西亚船运调查机构Intertek Testing Services公布的数据显示，马来西亚4月1-25日棕榈油产品出口为965025吨，较上月同期的838793吨增加15.1%。

市场报价：天津贸易商报价，24度棕榈油4820/吨，+30元/吨；张家港地区贸易商报价，24度棕榈油4750元/吨，+20元/吨；广东东莞地区贸易商报价，24度棕榈油4720元/吨，+30元/吨。

仓单库存：棕榈油仓单：仓单4100手，1500手。

主力持仓：棕榈油2009合约前20名多头192,556，-8,438，空头257,767，-11,009。（单位：手）

总结：海关数据显示，3月进口棕榈油同比下滑44%，需求下滑以及进口利润不足使得总体进口锐减。短期棕榈油供应对盘面形成的压力较少。但是5月马来西亚棕榈油进入季节性增产的时间，在政府对棕榈油产区的政策有所放松的背景下，棕榈油供应量可能会有所增加。从需求端来看，今年斋月节于4月23日开始，至5月23日结束。进口商通常会储备食用油。但是今年受到疫情的影响，很多国家都效仿中国，实施全面封闭，旅馆、饭店和餐饮关闭。而这些均是棕榈油的主要消费用户。产量增加，需求量减少，可能使得后期棕榈油的供应压力有所增加。另外一方面，受原油价格持续低迷的影响，生物柴油计划被推迟或被取消，均对棕榈油有所冲击。预计总体5月棕榈油处在相对偏弱的走势当中。但是国内进口及库存的相对偏少以及消费的回暖可能会限制国内棕榈油的下跌空间。盘面上来看，棕榈油下跌到前期目标位4350，建议前期空单部分获利离场，剩余空单依托4400继续持有。

瑞达期货研究院：农产品小组

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