瑞达期货：郑糖跌破5000关口，短期或继续走弱

国内盘面：郑糖主力2009合约增仓放量，期价大幅下跌；收盘4931，较上一交易日-3.62%；成交量468471；持仓372731，+9815，基差609，+162；SR5-9月价差268，+93。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周五继续破位下跌，因巴西货币雷亚尔大幅走弱，增加巴西糖厂生产以美元计价的糖的动力，尤其是考虑到封锁期间生物燃料乙醇需求大幅下降。ICE 7月原糖期货收跌0.30美分或2.98%，结算价报每磅9.81美分。

消息方面：1、榨季以来广西糖业产业链总融资余额突破700亿元。 2、据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2020年4月21手，对冲基金及大型投机客的原糖期货净多持仓为32478手，较前一周减少23641手。

现货方面：柳州站台报价5530-5550，较前一交易日下调40；柳州仓库白糖报价5450-5540，较前一交易日下调40；南宁中间商白糖报价5510，较前一日下调60，销量一般。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所白糖期货仓单11493张，-33，有效预报102张。

持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓293137，+8525；空头持仓364250手，+9575，净空头持仓为71113手，较前一交易日+1050手。

总结：上周受巴西雷亚尔货币大幅贬值，使得美元计价的商品出口意愿较强，但当前糖出口比乙醇出口更具有优势，有利于推升巴西糖厂产糖的积极性，ICE原糖价格持续弱势为主。今日郑糖盘面跳空下行，现货价格大幅下调，虽然国内甘蔗进入收榨尾声且整体产量微幅减产，但目前下游消费处于传统淡季，加之加工糖国储加工尚未完结，短期加工糖供应仍持续增加，继续压制糖价，预计后市糖价仍震荡偏弱为主。操作上，建议郑糖2009合约维持前期空单，下方目标为看至4800。

瑞达期货研究院：农产品小组

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