瑞达期货：菜油收平菜粕收涨，短期维持区间震荡

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2009合约放量增仓收涨1.73%，期价最高报2412元/吨，最低报2357元/吨，收盘价报2412元/吨；成交量515205手，持仓量356400手，+38888手；RM5-9月价差-2元/吨，+0元/吨。菜油2009合约震荡收平，期价最高报6636元/吨，最低价6520元/吨，收盘报6608元/吨；成交量85765手，持仓量93286手，+263手；OI5-9合约价差+260元/吨,-2元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报6973元/吨，-52元/吨，菜粕现货报2356元/吨，+16元/吨。

消息面：1、周五，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌。截至收盘，5月期约收低1加元，报收456加元/吨；7月期约收低2.40加元，报收459.30加元/吨；11月期约收低2.20加元，报收468加元/吨。加元汇率相对疲软，给价格提供潜在的支持。

仓单：菜籽粕仓单报1000张，+0张，菜油仓单报2195张，+0张。

持仓情况：菜油合约主流资金持仓多单报93358手，-919手，空头报112501手，-237手，多空均有少量减仓，显示市场主流看空情绪延续；菜粕合约主流资金持仓多单报238737手，+24175手，空头报305170手，+20957手，多空双方均有明显增仓，显示市场主流继续看涨情绪一般。

库存：截至 4 月 17日，国内两广及福建地区进口菜籽总库存报19万吨，环比减少0.4万吨，降幅2.06%，去年同期报51.8万吨，降幅63.3%。进口油菜籽压榨利润报669元/吨，周度环比降幅9%；进口油菜籽船报数据4-6月分别为37、24万吨和18万吨，总计79万吨，油菜籽进口供应偏紧预期较去年同期明显好转。

截至4月17日，菜籽油厂开机率结束两周连涨环比持平报12.77%，两广及福建地区菜油库存报1.3万吨，周度降幅50%，较去年同期降幅90.4%。华东地区库存报17.7万吨，环比降幅14.41%，总体来看菜油库存延续下降，菜油沿海未执行合同数量报16.08万吨，周度环比增幅16.52%，开机率持平而菜油库存延续去化，显示近期贸易商提货积极性良好，未执行合同预计未来需求明显好转。

截至4月17日，菜籽油厂开机率周度环比持平，两广及福建地区菜粕库存报 6.6万吨，较上周增幅17.9%，较去年同期库存增幅61%，沿海地区未执行合同报14万吨，周度环比增幅7.7%，较去年同期增幅27.3%，开机率环比持平而菜粕库存出现连续三周累积，显示近期价高对饲料及养殖企业的吸引力有所下降，而两广未执行合同连续三周回升，显示后市需求应有好转。

总结：近期沿海地区油菜籽库存持续走低，进口船报数据显示二季度进口量同比去年明显好转。 

操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；随着近期豆菜粕价差持续缩小，豆粕替代性预期增强，上周菜粕主流合约维持近弱远强但合约间价差明显缩窄，受到5月水产养殖转旺预期提振，近月看跌情绪转淡而远月看空情绪升温，周一美豆及美豆粕期价上涨，对内盘豆菜粕合约形成支撑，肺炎疫情全球蔓延或打压部分消费；预计菜粕09合约维持2385-2420元/吨区间震荡。此前市场传言我国可能解除进口加拿大油菜籽禁令尚未坐实，考虑到船期影响，预计5月份菜油去库存进程延续；截至目前菜油沿海及华东库存维持下降趋势且近期降幅有所加大，而菜油供应增量主要看向进口，当前盘面菜油直接进口利润随着菜油期价走弱，截至周一内盘收盘，加拿大油菜籽7月合约（对应内盘菜油9月合约）报跌0.02%；同时，周一菜油09合约收平而豆棕油双收跌，油脂间价差走扩处于明显偏高水平继续利好替代性消费；近期受到国际原油低位震荡利空具有生物柴油概念的菜油期现价格，菜油09合约短期或维持6580-6700元/吨区间震荡。

瑞达期货研究院：农产品小组

TEL：4008-8787-66

rdyj@rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

关注微信公众号：“瑞达期货研究院”了解更多资讯

---------------------------------------------------------------------

免责声明：

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

手机登录请点击此处下载期货云开户APP