瑞达期货：短期触及支撑位 豆类集体反弹

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二上涨，豆粕小幅下跌。 CBOT 5月大豆期货收涨1.8美分，报每蒲式耳842.5美分。5月豆粕合约收跌1.6美元，报每短吨292.9美元;5月豆油合约收涨0.2美分，报每磅25.99美分。 盘面走势：①A2009收盘报4623，较上一交易日0.43%，成交量193845手，持仓量114828手，-5020；A5-9月价差+566；②B2006收盘报3037，较上一交易日3.16%，成交量39711手，持仓量29311手，198手；③M2009收盘报2775，较上一交易日0.91%，成交量712264手，持仓量1730075手，560手，江苏现货与M2005基差285，与M2009基差225，M5-9月价差-60；④Y2009合约收盘报5514，较上一交易日2.64%，成交量446458手，持仓量457173手，-2345手，Y5-9月价差4。

消息：1美国农业部（USDA）周三公布，民间出口商报告向中国出口销售19.8万吨大豆，2019/20市场年度付运。美国大豆的市场年度始于9月1日。2. 在美国农业部（USDA）周度出口销售报告出炉前，交易商预期，截至4月16日当周，美国大豆出口净销售料介于35-105万吨区间.3. 巴西外贸部公布的报告显示，巴西在4月前三周共出口了916万吨大豆，较上月同期增加28%。周一的这份报告显示，4月迄今，日均大豆出口量为763763吨。

市场报价：国产大豆价格5200。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白3000，-17。天津地区经销商报价，一级豆油5600。泰州经销商报价5720。广州贸易商报价5690。（单位：元/吨）

仓单库存：豆一仓单2295手，+240手；豆二仓单300手，-600手。豆粕仓单5450手，+0手。豆油仓单4049，+200手。截至4月17日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存13.61万吨，较上周的 15.97万吨减少2.36万吨，降幅在14.78%。油脂方面，截至4月17日，国内豆油商业库存总量90.445万吨，较上周的102.765万吨降12.32 万吨，降幅在11.99%。

主力持仓：豆一2009合约前20名多头72,037，380，空头61,789，-3,066，净持仓10248。豆二2006合约前20名多头24,849，951，空头24,131，1,075，净持仓718。豆粕2009前20名多头902,673，9,769，空头1,440,988，7,687，净持仓-538315。豆油2009合约前20名多头294,164，3,515，空头363,070，6,071，净持仓-68906。（单位：手）。

观点总结：豆一：由于此前大豆快速上涨至高位，以及传言4月份中下旬将有大豆拍卖，部分贸易商有恐慌情绪，出货意愿较强。而大豆需求并无明显起色，市场报价较乱，下游采购需求较为谨慎，贸易商成交不多，部分贸易商挺价信心不足，报价略有回落，不利于国产大豆行情。不过基层农户余粮不多，贸易商无法上量，多在消化库存，仍给行情带来支撑。盘面上来看，日内震荡，下游保持谨慎，上方空间可能有限，暂时观望为主。

豆二：受新冠疫情的影响，美国一些肉类加工厂暂停运营，对畜牧饲料需求的担忧打压美豆出现下跌。港口豆方面，大豆到港量依然较小，油厂缺豆停机现象依然普遍，上周开机率持续下降至39.07%。随着进口大豆陆续到港，未来两周开机率将稳步回升。原料库存水平仍为同期最低水平。但是从目前市场的供应情况来看，虽然短期4月份到港的大豆量较为有限，根据最新的到港船货数据显示，5月份预计到港960万吨，6月份950万吨，7月份930万吨，8月份850万吨，9月份750万吨，按照这个装船预估，中国2019/2020年(2019年10月到2020年9月)进口同比增加11.92%。短期的供应紧俏难敌长期供应增长的预期。盘面上来看，豆二大幅上涨，但持仓并未跟随上涨，短期可能触及获利点令投资者获利离场，前期空单全部离场，暂时观望为主。

豆粕：目前盘面榨利较为丰厚，中国买家积极采购，按目前南美大豆的装船计划，预计5、6月份到港量能达到990万吨以及980万吨的巨量。且中国将释放50万吨大豆给种粮集团压榨厂，本周开始国内油厂开机率将逐渐回升，未来两周开机率增速将加快，豆粕供应量也将逐渐增加。而疫情令全球餐饮业受到极大冲击，肉类需求受影响较大，下游担心后期豆粕价格回落，逢高出货锁定利润较强，抑制豆粕价格。但目前豆粕库存偏低，部分饲料厂因缺豆而停产或限产，现货供应缓解仍需时日，使得豆粕下跌空间有限。不过后期随着油厂开机率的回升以及大豆的到港，预计供应紧俏的现状会有所改善，豆粕下行压力加大。盘面上来看，豆粕接近前期低点2700整数关口，有所反弹，但资金空头再度增仓，反弹持续有待观察，关注2700的支撑情况，暂时观望。

豆油：市场国内收储100万吨豆油的消息频传，4月份大豆到港不足令国内油厂压榨量仍处在较低的水平，豆油库存持续下降，不少地区排队提油的现象仍存，令油厂挺价心理犹存，下跌幅度暂时受限。但中长期来看，随着5月以后巨量大豆即将到港，国内外餐饮 需求仍未恢复到正常水平，其中海外餐饮业还在受到疫情的影响，生物燃油需求因原油低迷而持续下降，市场对油脂市场后期基本面担忧难消，对后期走势仍需谨慎看待。盘面上看，豆油受原油拖累，下破上升趋势线，在收储消息不确定的背景下，豆油后期或仍有下跌空间，操作上，可以考虑背靠5500，逢高沽空，目标5230，止损5600。

瑞达期货研究院：农产品小组

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