瑞达期货：外围因素人扰动，郑棉期价回吐前期涨幅

国内盘面：郑棉主力2009合约减仓增量，期价回吐前期涨幅，收盘11165，较上一交易日-2.36%；最高报11630，最低报11150；成交量457411，持仓375429，-8；CF5-9月价差355，-25。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周一收盘上涨，因投资者寄希望于疫情疫情的封锁限制或很快放松，ICE 7月期棉收涨1.14美分，或2.16%，结算价报每磅54.02美分。

消息方面：1、美国农业部4月20日发布的美国棉花生产报告显示，截至2020年4月19日，美国棉花播种进度11%，较前周增加2个百分点，较去年同期增加3个百分点，较过去五年均值增加2个百分点。 2、截止2020年4月20日，张家港非保税棉34205吨，保税棉59538吨，共93743吨。进区5870吨，出区1987吨。

现货方面：棉花价格指数3128B为11471，与前一日现货价格上调8；棉纱价格指数C32S为19200，与前一日现货价格下调50。（单位：元/吨）

仓单库存：仓单28223张，+17，有效预报5035张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓388555手，-2239；空头持仓为458034手，-1500，净空头持仓为69479手，较前一交易日+739手。

观点总结：当前中国棉花种植总体进程已过半，植棉面积表现较为平稳。当前市场关注点颇多，除却疫情走势之外，美、印、巴新棉种植情况以及蝗灾情况均需关注，下游纱线及坯布开机率继续回落，且产成品累库速度增加，反映当前4、5月份订单情况仍不乐观，有部分意向停产放假。欧洲疫情迎来拐点，关注外单方面动向。短期棉价强劲指引难寻，棉花难以摆脱弱势格局。操作上，建议郑棉主力2009合约短期可在11200附近沽空，目标参考10900，止损参考11350。

瑞达期货研究院：农产品小组

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