瑞达期货：玉米淀粉减仓再涨，玉米仓单再增回踩

盘面情况：C2009最高报2079，最低报2063，收盘2065，较上一交易日+0.10%；成交量377090；持仓829445，-34477，基差-110；C5-9月价差-44。CS2009最高报2431，最低报2405，收盘2411，较上一交易日+0.17%；成交量74262；持仓73893，+5170，基差+111；CS5-9月价差-134。

消息：1、周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘下跌，其中2020年5月期约收低6.75美分，报收319.25美分/蒲式耳；7月期约收低5.5美分，报收326.75美分/蒲式耳。

现货市场：玉米锦州港报价1955，+0。淀粉河北报价2490，-20；吉林报价2300，+0；山东报价2500，+0。（单位：元/吨）

仓单：玉米仓单报17883张，+5700张；玉米淀粉仓单报0张，+0张。

持仓情况：玉米C2009合约主流资金前二十名多头持仓报527786，-9809，空头持仓报687577，-20830，多空均有减仓而空头减幅更大，显示市场看涨情绪延续；玉米淀粉CS2009合约主流资金前二十名多头持仓报43692，+4724，空头持仓报61295，+5789，多空均有增仓，显示市场继续看涨情绪一般。

总结：目前来看农户手中还有一成余粮，整体来看售粮高峰期已过，后市利空影响有限，当前玉米库存主要集中在粮库和贸易商手中，本周玉米仓单连续增加，显示现货方面存在一定看空预期。截至2020年4月5日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米8840万吨，同比减少1059万吨。4月16日中储粮玉米竞价销售计划2.1474万吨，实际成交率29%，数据显示市场接货意愿转淡，4月17日仍有少量拍卖继续，需要持续跟进成交情况。根据海关总署最新数据，一季度在进口方面，随着中美第一阶段经贸协议的逐步落地，大豆、猪肉、棉花等商品自美进口增长迅速，其中进口猪肉16.8万吨，增加6.4倍；进口动物蛋白增量预计折抵部分玉米饲料需求。

预期2020年上半年生猪玉米饲料需求较去年整体偏弱，但能繁母猪数量连续回升，利好远月玉米饲料需求；随着复工复学率持续增加，近期玉米下游用量基本企稳。预计美玉米承压低位震荡我国贸易商或择机采购，技术面来看C2009价格2070元/吨转为短期压力位，或回踩2055元/吨。

淀粉方面，近期淀粉企业开工已恢复至历史同期中等水平，随着复工增加淀粉需求有所好转，连续两周库存出现下降，但整体仍处高位，产业方面积极开拓出口市场，有效缓解短期库存累积局面；淀粉现货价格持平报2300元/吨，本周玉米原料再涨继续挤压淀粉加工利润转弱，部分地区连续亏损，预计成本支撑淀粉或跟随玉米现货上调，预计随着复工复学的持续推进，未来补库需求仍有好转，但疫情影响整体或同比去年偏弱。技术上, CS2009合约短期承压，或回踩2400元/吨测试下方支撑。

瑞达期货研究院：农产品小组

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