瑞达期货：下游订单仍未好转，今日郑棉期价小幅下跌

国内盘面：郑棉主力2009合约增仓减量，期价或进入调整状态，收盘11380，较上一交易日-0.39；最高报11520，最低报11345；成交量281870，持仓372587，+4051；CF5-9月价差370，-20。

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周二收跌，ICE 7月期棉收跌0.14美分，或0.26%，结算价报每磅53.18美分。

消息方面：1、2020年3月底，中国棉花协会对新疆自治区和内地12个省市2540个定点农户进行了2020年第四次植棉意向面积的调查。调查结果显示：2020年全国植棉意向面积为4618.26万亩，同比下降4.10%，降幅较上期缩小0.93个百分点。 2、海关总署最新数据显示，2020年3月，我国纺织品服装出口额为154.30亿美元，同比下降15.13%。

现货方面：棉花价格指数3128B为11472，与前一日现货价格下调7；棉纱价格指数C32S为19380，与前一日现货价格下调50。（单位：元/吨）

仓单库存：仓单29064张，-57，有效预报4683张。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓398468手，-6085；空头持仓为475839手，-2089，净空头持仓为77371手，较前一交易日+3996手。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周二收跌，因市场对全球需求减少忧虑持续。下游纱线及坯布库存继续累积，产成品去库压力加大，因此对于棉花刚需有限。截至3月31日，纺织企业棉花库存量为71.42万吨，较上月底减少0.76万吨，同比减少8.95万吨，企业随用随买，库存普遍较低。此外，一季度纺织服装出口同比下降17.70%，港口进口棉库存压力仍大，下游需求订单不见好转，短期棉花市场难言可观。操作上，建议郑棉主力2009合约短期继续维持前期空单。

瑞达期货研究院：农产品小组

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