瑞达期货：菜油粕期现收跌，低开回升测压力

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2009合约缩量减仓收跌1.04%，期价最高报2381元/吨，最低报2345元/吨，收盘价报2375元/吨；成交量408655手，持仓量304370手，-7628手；RM5-9月价差-17元/吨，-5元/吨。菜油2009合约震荡收跌1.33%，期价最高报6720元/吨，最低价6633元/吨，收盘报6683元/吨；成交量64113手，持仓量86649手，+2697手；OI5-9合约价差+212元/吨,+15元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报7070元/吨，-85元/吨，菜粕现货报2331元/吨，-19元/吨。

消息面：1、周一，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，因为芝加哥期货交易所（CBOT）豆油和豆粕期货大幅下挫，给盘面构成压力。截至收盘，5月期约收低3.80加元，报收459.80加元/吨；7月期约收低3.20加元，报收465.70加元/吨；11月期约收低4加元，报收471.70加元/吨。

仓单：菜籽粕仓单报1000张，+0张，菜油仓单报2477张，-50张。

持仓情况：菜油合约主流资金持仓多单报91792手，+1189手，空头报111852手，-1099手，多头少量增仓而空头少量减仓，显示市场主流继续看空情绪一般；菜粕合约主流资金持仓多单报200365手，-8525手，空头报287720手，-10647手，多空均减仓而空头减幅更大，显示市场主流看空情绪转淡。

库存：截至 4 月 10日，国内两广及福建地区进口菜籽总库存报19.4万吨，环比减少6.4万吨，降幅 24.81%，去年同期报47万吨，降幅58.7%。进口油菜籽压榨利润报735元/吨，周度环比增幅13.8%；进口油菜籽船报数据3-5月分别为17.8万吨、37万吨和30万吨，总计84.8万吨，周度环比增幅15.3%，去年同期进口预报总计56万吨，油菜籽进口供应偏紧预期有所好转。

截至4月10日，菜籽油厂开机率连续两周窄幅回升报12.77%，两广及福建地区菜油库存报2.6万吨，周度降幅21.21%，较去年同期降幅 80%。华东地区库存报20.68万吨，环比降幅6.38%，总体来看菜油库存延续下降，菜油沿海未执行合同数量报13.8万吨，周度环比降幅3.5%，随着上周菜油期现价格震荡回升，贸易商提货积极性良好，未执行合同预计未来需求稍有转弱。

截至4月10日，菜籽油厂开机率连续两周窄幅回升，两广及福建地区菜粕库存报 5.6万吨，较上周增幅21.7%，较去年同期库存增幅80.6%，沿海地区未执行合同报13万吨，周度环比增幅8.3%，较去年同期增幅19.3%，开机率连续回升而菜粕库存出现连续两周累积，显示近期价高对饲料及养殖企业的吸引力有所下降，两广未执行合同连续两周回升，显示后市需求应有好转。

总结：受到我国可能同意恢复进口加拿大油菜籽进口消息影响，预计由于原料进口受阻导致的我国进口油菜籽盘面榨利空间应有缩窄。近期随着菜籽油厂开机率回升，沿海地区油菜籽库存持续走低，4月油菜籽到港量预报增加7万吨，预计未来供应偏紧局面应有好转。 

操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；周二受到美豆走弱影响，内盘豆菜粕主力合约均震荡再跌，技术面来看预计菜粕09合约期价低开回升有望上行测试2380元/吨压力情况。随着美豆及美豆油震荡走弱，棕榈油领跌内盘油脂板块，持仓数据显示菜油继续看跌情绪一般，菜油仓单再减显示现货方面存在一定挺价意愿，技术面来看菜油09合约探低回升有望向上测试6730元/吨压力情况。 

瑞达期货研究院：农产品小组

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