瑞达期货：期价油粕双涨，继续震荡上行

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2009合约放量增仓收涨0.72%，期价最高报2402元/吨，最低报2362元/吨，收盘价报2390元/吨；成交量550103手，持仓量288681手，+19743手；RM5-9月价差-18元/吨，+12元/吨。菜油2009合约放量震荡收涨1.69%，期价最高报6818元/吨，最低价6710元/吨，收盘报6812元/吨；成交量83197手，持仓量84069手，+1836手；OI5-9合约价差+158元/吨,+4元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报7155元/吨，+50元/吨，菜粕现货报2340元/吨，-7元/吨。

消息面：1、周三，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘互有涨跌，呈现近强远弱的格局。截至收盘，5月期约收高1.80加元，报收462.30加元/吨；7月期约收高0.20加元，报收468.10加元/吨；11月期约收平，报收475.70加元/吨。

仓单：菜籽粕仓单报1000张，+0张，菜油仓单报2527张，+0张。

持仓情况：菜油合约主流资金持仓多单报93043手，+1188手，空头报117402手，+1198手，多空均有少量增仓，显示市场主流继续看涨情绪一般；菜粕合约主流资金持仓多单报203224手，+7873手，空头报283554手，+12754手，多空均有增仓而空头增幅更大，显示市场主流看空情绪升温。

库存：截至 4 月 3日，国内两广及福建地区进口菜籽总库存报25.8万吨，环比增加1.1万吨，增幅 4.45%，去年同期报47万吨，降幅45.1%。进口油菜籽压榨利润报650元/吨，周度环比跌幅8.32%；进口油菜籽船报数据3-5月分别为17.8万吨、30万吨和24万吨，总计71.8万吨，周度环比持平，去年同期进口预报总计73万吨，油菜籽进口供应偏紧预期有所好转。

截至4月3日，菜籽油厂开机率维持低位运转，窄幅回升报10.58%，两广及福建地区菜油库存报3.3万吨，周度降幅15.8%，较去年同期降幅 75.6%。华东地区库存报22.09万吨，环比降幅8.94%，总体来看菜油库存延续下降，菜油沿海未执行合同数量稳中有增报14.3万吨，随着近期菜油期现价格震荡回升，贸易商提货积极性良好，未执行合同预计未来需求稳中向好。

截至4月3日，菜籽油厂开机率低位运转、窄幅回升，两广及福建地区菜粕库存报 4.6万吨，较上周增幅27.8%，较去年同期库存增幅84%，沿海地区未执行合同报12万吨，周度环比增幅9.1%，较去年同期增幅15.4%，开机率窄幅回升而菜粕库存出现累积，显示近期价高对饲料及养殖企业的吸引力有所下降，两广未执行合同止跌回升，显示后市需求整体或有好转。

总结：受到我国可能同意恢复进口加拿大油菜籽进口消息影响，预计由于原料进口受阻导致的我国进口油菜籽盘面榨利空间应有缩窄。 

操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；周四随着期价收涨，主流资金多空均有增仓而空头增幅更大，显示整体看空情绪升温，技术面来看预计菜粕09合约期价有望上行测试2420元/吨压力情况。随着国际原油期价震荡回升，对具有生物柴油概念的植物油脂形成一定支撑，周四菜油领涨油脂板块，持仓数据显示继续看涨情绪一般，技术面来看09合约6780元/吨转为短期支撑位，6860元/吨承压维持区间震荡。 

瑞达期货研究院：农产品小组

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