瑞达期货：玉米淀粉双再涨，玉米震荡淀粉回踩

盘面情况：C2009最高报2051，最低报2041，收盘2043，较上一交易日+0.25%；成交量279106；持仓816187，+5541，基差-88；C5-9月价差-56。CS2009最高报2402，最低报2379，收盘2397，较上一交易日+0.84%；成交量29414；持仓44661，+10211，基差+97；CS5-9月价差-118。

消息：1、周四美国农业部将发布周度出口销售报告以及月度供需报告。分析师预计周度出口销售量庞大。美国农业部可能将2019/20年度美国玉米期末库存预测值调高到19.9亿蒲式耳，高于3月份预测的18.92亿蒲式耳。玉米面临的最大问题是全球原油需求放缓，美国一些乙醇工厂已经关闭。乙醇工厂是美国玉米的主要消费用户。 周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘下跌，其中2020年5月期约收低1.5美分，报收330美分/蒲式耳；7月期约收低1.75美分，报收335.5美分/蒲式耳。

现货市场：玉米锦州港报价1955，+0。淀粉河北报价2410，+0；吉林报价2300，+0；山东报价2430，+0。（单位：元/吨）

仓单库存：玉米仓单2850手，+0。淀粉仓单0手，+0。

主力持仓：C2009合约前20名多头持仓514727，+1501，前20名空头持仓704757，+3109，主流资金空头继续占优，多空均有小幅增仓，显示当前价格区间市场主流继续看涨情绪一般。CS2009合约前20名多头持仓24333,+5135，前20名空头持仓39175，+8408，多空头均有增仓，显示主流资金当前价格区间看空情绪有所回升。（单位：手）

总结：目前来看农户手中还有一成半余粮，整体来看售粮高峰期已过，后市利空影响有限，当前玉米库存主要集中在粮库和贸易商手中。截至2020年3月31日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米8621万吨，同比减少920万吨。4月8日抛储玉米2.8834万吨，实际成交率100%，贸易商接货意愿较高，市场存在看涨情绪，4月10-13日拍卖继续，需要持续跟进成交情况。

预期2020年上半年生猪玉米饲料需求较去年整体偏弱，但能繁母猪数量连续回升，利好远月玉米饲料需求；随着复工复学率持续增加，近期玉米下游用量持续增加，但增幅有所放缓，预计短期除了酒精加工需求较好，短期需求增量空间有限，整体企稳为主。

周三玉米仓单再度小幅增加，期价收涨而主流持仓显示空头增仓略多于多头，多空交织预计C2009合约区间震荡，价格区间看向2035-2050元/吨。

淀粉方面，近期淀粉企业开工已恢复至历史同期中等水平，随着复工增加淀粉需求有所好转，连续两周库存出现下降，但整体仍处高位，产业方面积极开拓出口市场，有效缓解短期库存累积局面；淀粉现货价格持平报2300元/吨，本周玉米原料再涨继续挤压淀粉加工利润转弱，部分地区连续亏损，预计成本支撑淀粉或跟随玉米现货上调，预计随着复工复学的持续推进，未来补库需求仍有好转，但疫情影响整体或同比去年偏弱；持仓数据显示淀粉看空情绪有所回升。技术上, CS2009合约短期继续上行动力尚不充足，或回踩2385元/吨测试下方支撑。

瑞达期货研究院：农产品小组

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