瑞达期货：玉米受跌淀粉收涨，多空交织震荡

盘面情况：C2009最高报2039，最低报2028，收盘2030，较上一交易日-0.15%；成交量285245；持仓754826，+7548，基差-75；C5-9月价差-54。CS2005最高报2287，最低报2266，收盘2275，较上一交易日+0.66%；成交量48464；持仓43923，-6267，基差25；CS5-9月价差-92。

消息：1、周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘下跌，其中5月期约收低3美分，报收327.75美分/蒲式耳；7月期约收低3.25美分，报收333.5美分/蒲式耳。玉米面临的最大问题是全球原油需求放缓，美国一些乙醇工厂已经关闭。乙醇工厂是美国玉米的主要消费用户。

现货市场：玉米锦州港报价1955，+5。淀粉河北报价2410，+0；吉林报价2300，+0；山东报价2430，+0。（单位：元/吨）

仓单库存：玉米仓单2350手，+150。淀粉仓单0手，+0。

主力持仓：C2009合约前20名多头持仓488146，+8948，前20名空头持仓663182，+10935，主流资金空头继续占优，多空均有增仓而空头增幅稍大，显示当前价格区间市场主流看空情绪延续。CS2005合约前20名多头持仓26517,-3172，前20名空头持仓35582，-2657，多空均有减仓，显示主流资金当前价格区间继续看涨情绪一般。（单位：手）

总结：目前来看农户手中还有一成半余粮，整体来看售粮高峰期已过，后市利空影响有限，当前玉米库存主要集中在粮库和贸易商手中。截至2020年3月25日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米8287万吨，同比减少806万吨。4月3日中储粮计划抛储玉米5.8479万吨，实际成交率9%，4月7日计划抛储玉米3.3489万吨，实际成交率100%，贸易商接货意愿较高，市场存在看涨情绪。

预期2020年上半年生猪玉米饲料需求较去年整体偏弱，但能繁母猪数量连续回升，利好远月玉米饲料需求；随着复工复学率持续增加，近期玉米下游用量持续增加，但增幅有所放缓，预计短期除了酒精加工需求较好，短期需求增量空间有限，整体企稳为主。

周一玉米仓单小幅增加，期价收跌而主流持仓显示看空延续，多空交织预计C2009合约区间震荡，价格区间看向2025-2045元/吨。

淀粉方面，近期淀粉企业开工已恢复至历史同期中等水平，随着复工增加淀粉需求有所好转，连续两周库存出现下降，但整体仍处高位，产业方面积极开拓出口市场，有效缓解短期库存累积局面；淀粉现货价格持平报2300元/吨，周一玉米原料再涨继续挤压淀粉加工利润转弱，部分地区连续亏损，预计成本支撑淀粉或跟随玉米现货上调，预计随着复工复学的持续推进，未来补库需求仍有好转，但疫情影响整体或同比去年偏弱。技术上, CS2005合约短期或仍维持2270元/吨-2290元/吨区间震荡。

瑞达期货研究院：农产品小组

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