瑞达期货：玉米淀粉双收跌，维持区间震荡

盘面情况：C2009最高报2049，最低报2022，收盘2031，较上一交易日-0.64%；成交量561942；持仓747346，-11105，基差-81；C5-9月价差-52。CS2005最高报2277，最低报2243，收盘2248，较上一交易日-0.62%；成交量74398；持仓51041，-5539，基差52；CS5-9月价差-103。

消息：1、周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘下跌，其中2020年5月期约收低6美分，报收334.75美分/蒲式耳；7月期约收低7.25美分，报收338.75美分/蒲式耳。玉米面临的最大问题是全球原油需求放缓，美国一些乙醇工厂已经关闭。乙醇工厂是美国玉米的主要消费用户。

现货市场：玉米锦州港报价1950，+0。淀粉河北报价2410，+90；吉林报价2300，+0；山东报价2430，+80。（单位：元/吨）

仓单库存：玉米仓单2200手，+0。淀粉仓单0手，+0。

主力持仓：C2009合约前20名多头持仓481789，+21095，前20名空头持仓651194，-3778，主流资金空头继续占优，多头明显增仓而空头小幅减仓，显示当前价格区间市场主流看涨情绪升温。CS2005合约前20名多头持仓33243,-2498，前20名空头持仓40568，-2553，多空均有减仓，显示主流资金当前价格区间继续看空情绪延续。（单位：手）

总结：目前来看农户手中还有两成余粮，整体来看售粮高峰期已过，后市利空影响预计有限，当前玉米库存主要集中在粮库和贸易商手中。4月2日中储粮计划抛储玉米1.1061万吨，实际成交率45%，贸易商接货意愿较上周出现走弱。

预期2020年上半年生猪玉米饲料需求较去年整体偏弱，但能繁母猪数量连续回升，利好远月玉米饲料需求；随着复工率持续增加，近期玉米下游用量持续增加，但增幅有所放缓，预计短期除了酒精加工需求较好，短期需求增量空间有限，整体企稳为主。

周三玉米仓单持平，期价收跌而主流持仓多头明显增仓，显示当前价格区间市场看涨情绪回升，预计C2009合约区间震荡，价格区间看向2025-2045元/吨。

淀粉方面，淀粉受原料玉米价格的影响较大，近期淀粉企业开工已恢复至历史同期中等水平，由于下游需求相对开机率而言恢复偏慢，导致近期淀粉库存连续三周维持在百万吨的水平之上，本周库存结束两周连增、环比有所下降，产业方面积极开拓出口市场，有效缓解短期库存累积局面；淀粉现货价格持平报2300元/吨，周三玉米原料再涨继续挤压淀粉加工利润转弱，部分地区连续三周亏损，预计成本支撑淀粉存在挺价意愿，但库存高企短期仍将压制淀粉上涨的空间，未来需要关注库存情况。技术上, CS2005合约短期或仍维持2240元/吨-2260元/吨区间震荡。

瑞达期货研究院：农产品小组

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