瑞达期货：期市油强粕弱，菜油承压菜粕震荡

盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2009合约减量震荡收跌1.53%，期价最高报2349元/吨，最低报2343元/吨，收盘价报2380元/吨；成交量531618手，持仓量273659手，+1947手；RM5-9月价差-18元/吨，-36元/吨。菜油2009合约缩量收涨0.23%，期价最高报6588元/吨，最低价6502元/吨，收盘报6567元/吨；成交量78970手，持仓量76557手，-1340手；OI5-9合约价差+182元/吨,-5元/吨。

市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报6960元/吨，-28元/吨，菜粕现货报2359元/吨，-20元/吨。

消息面：1、周三，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌。截至收盘，5月期约收低3.70加元，报收465.10加元/吨；7月期约收低4加元，报收473.70加元/吨；11月期约收低4.10加元，报收481.60加元/吨。分析师称，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货大幅下跌，给油菜籽市场造成压倒性的利空因素。

仓单：菜籽粕仓单报1000张，+0张，菜油仓单报2667张，-5张。

持仓情况：菜油合约主流资金持仓多单报99039手，+2106手，空头报115566手，+1662手，多空双方均有小幅增仓，显示市场主流看涨情绪升温；菜粕合约主流资金持仓多单报205164手，-33476手，空头报293471手，-34658手，多空双方均有明显减仓，显示市场主流继续看跌情绪延续。

库存：截至 3 月 27日，国内两广及福建地区进口菜籽总库存报24.7万吨，环比增加1.4万吨，增幅 6%，去年同期报47万吨，降幅47.4%。进口油菜籽压榨利润报709元/吨，周度环比跌幅9.45%；进口油菜籽船报数据3-5月分别为17.8万吨、30万吨和24万吨，总计71.8万吨，周度环比持平，去年同期进口预报总计73万吨，油菜籽进口供应偏紧预期有所好转。

截至3月27日，菜籽油厂开机率维持低位运转，结束三连增、窄幅回调报8.78%，两广及福建地区菜油库存报3.92万吨，周度降幅12.9%，较去年同期降幅 69.8%。华东地区库存报24.26万吨，环比降幅9.98%，总体来看菜油库存明显下降，菜油沿海未执行合同数量稳中有降报14.2万吨，随着近期菜油期现价格走弱，贸易商提货积极性回升，未执行合同预计未来需求良好。

截至3月27日，菜籽油厂开机率低位运转、窄幅回调，两广及福建地区菜粕库存报 3.6万吨，较上周降幅20%，较去年同期库存增幅 20%，沿海地区未执行合同报11万吨，周度环比降幅9.8%，较去年同期持平，近期受到疫情影响水产养殖利润走弱，菜粕期现价格走高，开机率回调而菜粕库存高位小幅下降，显示价高对饲料及养殖企业的吸引力下降，近期两广未执行合同连续下降，显示后市需求整体转为一般。

总结：受到我国可能同意恢复进口加拿大油菜籽进口消息影响，预计由于原料进口受阻导致的我国进口油菜籽盘面榨利空间应有缩窄。 

操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；周三随着菜粕09合约期价走弱而仓单明显增加，周四随着期价再度走弱，主流资金多空双双明显减仓，显示当前市场不看好期价继续大跌，但空头情绪延续，预计菜粕09合约期价短期2390-2350元/吨区间震荡。周四整体跟随美豆及美豆油止跌回升走势，豆油领涨内盘油脂，考虑到国际原油维持承压震荡格局，预计利空菜油期价，技术面来看09合约或向上测试6600元/吨压力情况。 

瑞达期货研究院：农产品小组

TEL：4008-8787-66

rdyj@rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

关注微信公众号：“瑞达期货研究院”了解更多资讯

---------------------------------------------------------------------

免责声明：

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

手机登录请点击此处下载期货云开户APP