瑞达期货：受政策影响，郑糖大幅下跌

国内盘面：郑糖主力2009合约增仓放量，期价跌破前期的整理区间；收盘5353，较上一交易日-2.42%；成交量352098；持仓270846，+40771，基差517，+220；SR5-9月价差52，+26。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周二延续跌势，录得季度下跌20%，市场担心2020/21榨季全球糖市将转为供应过剩，且因原油价格战鼓励巴西糖厂改成更多的生产糖。ICE 5月原糖期货收跌0.23美分或2.15%，结算价报每磅10.42美分。

消息方面：1、3月30日广西2019/20榨季生产顺利结束，本榨季广西共有82家糖厂开榨，累计生产时间为141天，同比上榨季减少28天。 2、广西政府出台了《广西糖料蔗良种良法技术推广工作实施方案》，将对使用脱毒、健康种苗的按新种植面积给予350元/亩的补贴，补贴对象为糖料蔗种植主体、包括蔗农、合作社、种植企业。

现货方面：柳州仓库白糖报价5700，较前一交易日保持不变；南宁仓库白糖报价5660-5830，较前一日下调20，销量一般。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所白糖期货仓单11448张，0，有效预报1210张。

持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓249501，+19715；空头持仓282247手，+9480，净空头持仓为32746手，较前一交易日-10235手。

总结：泰国19/20榨季已压榨完毕，产量降至827万吨，降幅达43%，加之印度锁国，卡车司机及装卸工人短缺，或影响印度糖出口前景，对糖价形成支撑。不过因能源价格低位，新榨季巴西糖产量存大幅提升的概率，短期国际糖价震荡偏弱。国内糖市：现货市场观望气氛浓厚，商家售价稳中下调为主。当前国内广西、广东及海南已全部收榨，云南已有7家收榨，剩下43家处于生产中。当前传统消费淡季仍未过去，鉴于当前供求两淡的局势下，预计糖价维持震荡偏弱运行。操作上，建议郑糖2009合约短期日内交易为主。

瑞达期货研究院：农产品小组

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