瑞达期货：玉米跌而淀粉涨，维持区间震荡

盘面情况：C2009最高报2018，最低报2005，收盘2013，较上一交易日-0.05%；成交量301978；持仓584361，-16003，基差-78；C5-9月价差-59。CS2005最高报2260，最低报2244，收盘2251，较上一交易日+0.18%；成交量51378；持仓74678，-1540，基差-49；CS5-9月价差-96。

消息：1、农业农村部种业管理司二级巡视员谢焱表示，今年农业病虫害属于偏重的年份。草地贪夜蛾在西南、华南等地也有发生。截至3月19日，草地贪夜蛾累计防治面积是发生面积的1.26倍，基本做到应防尽防。防治农药总体够用。2、3月20日美国农业部(USDA)公布，民间出口商报告向中国出口销售756,000吨玉米，2019/2020市场年度付运。3、中储粮网3月24日玉米竞价销售计划销售量4.4577万吨，实际成交率55%。4、原油下跌对玉米期货利空，因为玉米作为乙醇生产原料的吸引力降低。乙醇生产占到美国玉米每年用量的39%左右。

现货市场：玉米锦州港报价1935，+0。淀粉河北报价2460，+0；吉林报价2300，+0；山东报价2420，+0。（单位：元/吨）

仓单库存：玉米仓单18941手，+0，位于历史中等水平。淀粉仓单1445手，+0，位于历史中等偏低水平。

主力持仓：C2009合约前20名多头持仓360871，-967，前20名空头持仓497316，-9673，主流资金空头继续占优，多空均有减仓而空头减幅更大，显示当前价格区间市场主流继续看空情绪转淡。CS2005合约前20名多头持仓53842，+75，前20名空头持仓59560，+1054，多空均有少量增仓，显示主流资金当前价格区间继续看涨情绪一般。（单位：手）

总结：随着复工率持续增加，近期玉米下游用量持续增加；另外，截至3月20日年内第11批投放的中央储备冻猪肉，累计投放量将达23万吨，继续稳控猪肉价格，近期猪料比持续小幅走弱。整体而言，港口库存止跌回升且随着企业复工增加玉米需求持续好转，但考虑到疫情悲观预期下贸易商囤货的意愿或不高；上周四周五抛储玉米成交情况市场接货意愿有所减弱，而本周一周二抛储成交率整体持稳，3月24-26日抛储继续但抛储量不大，预计利空影响有限；但考虑到美原油期价弱势运行利空美玉米期现价格，未来我国贸易商或继续择机采购美玉米，对内盘玉米期现价格形成一定压制，另外，考虑到2020年国家继续实行玉米进口配额管理，且配额维持720万吨不变，预计C2009合约期价1970元/吨下方存在中线支撑，周二期价窄幅收跌而主流资金持仓显示空头减仓明显，预计C2009合约短期或维持2000-2015元/吨区间震荡。

淀粉方面，淀粉受原料玉米价格的影响较大，近期随着企业复工增加，淀粉企业开机率持续恢复，由于下游需求相对开机率而言恢复偏慢，导致近期淀粉库存连续维持在百万吨的水平之上，库存连续三周累积；淀粉现货价格持平报2300元/吨，节后玉米原料继续挤压淀粉加工利润转弱，部分地区连续两周亏损，随着原料涨价而淀粉库存持续小幅累积且局部出现盈利转亏现象，预计短期压制淀粉现货跟随玉米现货上涨的空间，未来需要关注库存增加趋势。技术上, CS2005合约短期或仍维持2240元/吨-2260元/吨区间震荡。

瑞达期货研究院：农产品小组

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