瑞达期货：郑糖冲高回落，短期仍处调整阶段

国内盘面：周三郑糖主力2005合约减仓减量，期价冲高回落态势；收盘5468，较上一交易日-0.46%；成交量250114；持仓154018，-10774，基差307，+59；SR5-9月价差21，-27。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周二触及六个月低位，因在新型肺炎疫情令经济增长和石油需求放缓，且沙特和俄罗斯的市场份额争夺战仍在继续，原油价格疲软及巴西汽油价格的下滑亦引发巴西糖厂可能转为使用更多甘蔗加工糖的预期。ICE 5月原糖期货收跌0.23美分或2.08%，结算价报每磅10.89美分。

消息方面：1、印度糖业协会(ISMA)发布报告显示，2019年10月至2020年3月15日，印度糖厂累计457家开榨，同比减少70家，且累计已有136家糖厂收榨。2019/20榨季截止3月15日印度累计产糖量为2158.2万吨，同比下降21.1%。 2、海南：截止3月15日累计产糖11.97万吨，尚存甘蔗量为3.36万吨。

现货方面：柳州站台白糖报价5740-5810，较前一交易日下调5；南宁仓库白糖报价5620-5850，较前一交易日保持不变，销量一般。（单位：元/吨）

仓单库存：郑商所白糖期货仓单11409张，-39，有效预报1561张。

持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓253014，-62；空头持仓283651手，-2505，净空头持仓为30637手，较前一交易日减少2443手。

总结：国际市场：巴西新榨季即将来临，市场对制糖比例存发酵作用，加之原油价格疲软，促使原糖价格仍处于急速下跌中。新型病毒蔓延带来全球经济成长冲击不断加码的背景下，现货价格稳中下调，交投仍相对冷清。广西产区甘蔗压榨进入尾声，产量预期较去年小幅减少，不过国内白糖终端消费处于传统淡季期，下游企业多以按需采购为主。操作上，建议郑糖主力合约短空介入为主。

瑞达期货研究院：农产品小组

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